#سياسة نقدية

عقد قضاة المحكمة العليا في الولايات المتحدة جلسة استماع حاسمة يوم الأربعاء 21 يناير بشأن قضية ليزا كوك، محافظ البنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد أظهر القضاة ترددًا واضحًا في السماح للرئيس الأمريكي بإقالة محافظ البنك المركزي من منصبه دون تقديم أسباب جدية ومبررة، مما يشير إلى أهمية استقلالية المؤسسات المالية.

تستمع المحكمة العليا يوم الأربعاء إلى المرافعات الشفهية في قضية ليزا كوك، محافظ الاحتياطي الفيدرالي التي يسعى الرئيس ترامب لإقالتها. تُعد هذه القضية ذات أهمية بالغة لاستقلالية البنك المركزي الأمريكي، حيث يصف مراسلنا كولبي سميث تداعياتها المحتملة على النظام المالي.

أعلنت البنوك المركزية حول العالم تضامنها الكامل مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جيروم باول، بعد أن أطلقت الولايات المتحدة تحقيقاً جنائياً ضده. أكد رؤساء البنوك المركزية على أهمية استقلال البنوك في تحديد أسعار الفائدة، مشددين على نزاهة باول والتزامه بالمصلحة العامة.

يترقب السوق المصري عودة البنوك لتقييم أثر قرار البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة بنسبة 1% على عوائد المنتجات الادخارية وتكلفة الاقتراض. وقد انخفضت أسعار الفائدة على الشهادات متغيرة العائد وبعض القروض تلقائياً، بينما يراقب المشاركون في السوق تداعيات القرار على أدوات الدين الحكومية المزمع طرحها هذا الأسبوع.

شهد الدولار الأمريكي تراجعًا ملحوظًا اليوم الخميس 27 نوفمبر 2025، متأثرًا بضعف التعاملات قبيل عطلة عيد الشكر وتوقعات بتخفيضات في أسعار الفائدة الأمريكية العام المقبل. في المقابل، شهدت عملات أخرى مثل الين واليورو والدولار الأسترالي والجنيه الإسترليني تقلبات ومكاسب متفاوتة، مدعومة ببيانات اقتصادية قوية أو تحولات في السياسات النقدية.

تستعد لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري لعقد اجتماعها السابع لهذا العام لتحديد أسعار الفائدة الرئيسية، في ظل تباين كبير في آراء الخبراء بين الإبقاء على المعدلات الحالية أو خفضها بشكل محدود. يأتي هذا الاجتماع بعد أن خفضت اللجنة أسعار الفائدة بنسبة 1% في أكتوبر الماضي، مع استمرار المخاطر التصاعدية للتضخم محليًا ودوليًا. وتظهر الأرقام الأخيرة ارتفاعًا في معدلات التضخم الأساسي والمدني في أكتوبر، مما يضع اللجنة أمام تحدٍ في موازنة أهداف النمو والسيطرة على الأسعار.

أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية عند 2%، متبعًا سياسته النقدية منذ يوليو، وذلك رغم استقرار التضخم حول الهدف. أكدت الرئيسة كريستين لاغارد أن التوقعات الاقتصادية لا تزال

أرى أن التعريفات الجمركية ستزيد مستوى الأسعار لكنها لن تترك أثراً دائماً على التضخم. تدعم النظرية الاقتصادية والبيانات الحالية هذا الرأي، حيث لا تتحول زيادات الأسعار الناتجة عن عوامل العرض إلى مشكلة تضخمية مستدامة طالما أن التوقعات راسخة. الظروف الحالية لسوق العمل والسياسة النقدية التقييدية تحد من انتقال تأثير التعريفات إلى تضخم أوسع، لكن يجب توخي الحذر من التداعيات المحتملة بعد سنوات من التضخم المرتفع.

أعلن البنك الأهلي المصري عن تعديل عوائد شهادات الادخار الخاصة به، وذلك عقب قرار البنك المركزي المصري بخفض سعر الفائدة بمقدار 1%. يأتي هذا التحديث في إطار سياسة نقدية تهدف إلى دعم النشاط الاقتصادي، وقد شمل التعديل الشهادة البلاتينية ذات العائد المتغير وشهادات أخرى.

يستعد البنك المركزي الأوروبي لتغييرات هيكلية واسعة النطاق على مدى عامين، ستشمل استبدال ثلثي قيادته العليا، بمن فيهم الرئيسة كريستين لاغارد. من المتوقع أن تبدأ هذه العملية هذا الأسبوع مع اجتماع وزراء مالية منطقة اليورو لمناقشة خليفة لنائب لاغارد، لويس دي غيندوس، مما يمهد لمرحلة جديدة في إدارة السياسة النقدية الأوروبية.

تتجه الأسهم الهندية نحو بداية مستقرة مدعومة بالمعنويات الإيجابية من دفعة السياسة النقدية الأسبوع الماضي والأداء الجيد للأسواق الآسيوية. يواجه مؤشر نيفتي صعوبة في الثبات فوق 25,000 نقطة، مما يدعو للحذر. في غضون ذلك، تستعد شركة تاتا كابيتال لطرح عام أولي ضخم قد يكون الأكبر في الهند هذا العام.

حذر أولاف سلايبن، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، السياسيين الأوروبيين من الاعتماد على أدوات الطوارئ للبنك لحل مشاكلهم المالية. وأشار إلى أن أداة حماية الانتقال (TPI)، المصممة لمواجهة تقلبات السوق، ليست حلاً لمشاكل الميزانية الحكومية، مؤكداً على ضرورة الفصل بين السياسة النقدية والمالية.