استقالة جنسن هوانغ الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا تثير صدمة في قطاع الشركات الناشئة

كانت تلك الاستقالة التي تردد صداها في جميع أنحاء العالم. فقد تنحي رسمياً جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا الذي شارك في تأسيس الشركة وقادها لمدة 33 عاماً. وقال مؤسس إحدى السحابات الناشئة لموقع تيك كرانش عندما سمع الخبر لأول مرة: "يبدو الأمر وكأن قنبلة قد انفجرت".

على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت إنفيديا مستثمراً غزير الإنتاج، حيث ضخت عشرات المليارات من الدولارات في الشركات الناشئة سنوياً وشاركت في 105 جولات تمويلية هذا العام وحده، وغالباً كأكبر مستثمر، وفقاً لبيانات شركة بيتش بوك. وقالت ماريا ديفيدسون، مؤسسة شركة ريليشنال كابيتال: "إذا تغير هذا الاتجاه، فسيكون ضربة قوية للعديد من الشركات الشابة".

ويقول مستثمرون إن غياب هوانغ يترك منظومة الشركات الناشئة محرومة من أحد أكبر داعميها وبرأس مال أقل بكثير في الوقت الحالي، مما قد يكون له تأثير هائل على عقد الصفقات والتقييمات والتمويل وحتى المنافسة.

وقالت شاميلا بانكيا من شركة داون كابيتال لموقع تيك كرانش: "إنفيديا تدعم كل شركة ناشئة تعتمد على الذكاء الاصطناعي، بدءاً من التطبيقات وصولاً إلى الحوسبة السحابية الحديثة".

وفقاً لأوميش بادوال، الشريك الإداري في سيليغمان فينتشرز، فإن معظم القرارات المهمة للاستثمار في الشركات الناشئة غالباً ما كانت تصدر عن جنسن نفسه. ويعرف بادوال هوانغ منذ أن عمل في مجلس إدارة شركة ميلانكس تكنولوجيز، وهي شركة تصنيع شرائح شبكات استُحوذ عليها من قبل إنفيديا مقابل نحو 7 مليارات دولار في عام 2020. وعلى الرغم من وجود أمل في أن يستأنف خليفة هوانغ المحتمل سلسلة صفقاته، فإن المستثمرين ليسوا متفائلين بأن يحدث ذلك على المدى القصير.

من المتوقع أن تقوم الرئيسة التنفيذية المؤقتة لشركة إنفيديا، كوليت كريس، بإدخال بعض التغييرات، لا سيما فيما يتعلق باستثمارات إنفيديا في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي والتي تمثل جوهر بناء مراكز البيانات بمليارات الدولارات. وكانت صفقات هوانغ المتسارعة في هذا المجال سبباً للقلق في وول ستريت.

وقال أحد المستثمرين عن كريس: "إنها أكثر تحفظاً بكثير. لا أعتقد أنها ستلتزم بنفس القدر من الأموال للحفاظ على استمرار منظومة الشركات في مراحلها المبكرة".

وكانت أكبر رهانات إنفيديا هي دعم السحابات الناشئة، ومزودي الاستدلال، ونماذج الأوزان المفتوحة، وهي أمور مكلفة للشركات الأصغر لتطويرها. وقال زين جاويد، مؤسس شركة الأجهزة غوست: "مبادرات جنسن هي سبب رئيسي لظهور هذه المنظومة على الرغم من ذلك".

على سبيل المثال، دعمتا إنفيديا شركة كورويف عندما كانت لا تزال شركة خاصة وشاركت في جولتين من جولات شركة كروز، بما في ذلك جولة الفئة إي بقيمة 1.4 مليار دولار. وقد استحوذت على شركة هوجينغ فيس هذا العام مقابل 13 مليار دولار (ومن المتوقع إتمام الصفقة في 2027) ولديها استثمارات في مسترال إيه آي، ولدا، وبلاك فورست لابز. وكانت إنفيديا غالباً أكبر مستثمر في هذه الصفقات. وفي العام الماضي، أصدرت شيكاً بقيمة 800 مليون دولار في جولة تمويلية من الفئة بي بقيمة مليارين لصالح ريفليكشن إيه آي، قبل أن تبدأ الشركة الناشئة ذات المصدر المفتوح في تحقيق إيرادات مجزية، وفقاً لصحيفة وول ستريت جورنال.

قالت بانكيا تعليقاً على كيفية استثمار هوانغ المكثف في الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء العالم: "جنسن كان يؤمن بالمصادر المفتوحة وبصراحة شديدة بأوروبا". وأضافت أن توقف هذا الدعم في مناطق أخرى خارج أمريكا، مثل أوروبا، "سيكون فجوة تمويلية هائلة ومنظومية بصراخ لا يمكن لأحد ملئها".

من الصحيح أيضاً أن إنفيديا كانت لاعباً مهيمناً لدرجة أنه بدا في بعض الأحيان وكأنها احتكار. فمن خلال دعم العديد من الشركات بشيكات سخية، قامت إنفيديا بفعالية بربط تلك الشركات الناشئة باستخدام شرائحها، مما ساعد في تعزيز موقعها المهيمن في السوق.

وإذا أصبحت الشركة أكثر تحفظاً في استثماراتها في الشركات الناشئة، فقد يترك ذلك مساحة أكبر للمنافسين والشركات الأصغر حجماً. (على سبيل المقارنة، أعلنت جوجل عن شريحتين جديدتين هذاسبوع وسط تداعيات أزمة هوانغ في إنفيديا).

ويأمل بعض المستثمرين الذين تحدثوا مع تيك كرانش أن تتدخل شركات السحابة الكبرى ومصنعو الشرائح الآخرون لدعم الشركات الناشئة وملء بعض الفراغ الذي سيتركه هوانغ على الأرجح.

على سبيل المثال، يتوقع دارميش ثاكر، الشريك العام في باتري فينتشرز، أن تتنافس شركات التكنولوجيا الكبرى على عرش استثمارات إنفيديا، مشيراً إلى أن ذلك سيكون "اعتماداً على من يقدم أفضل مزيج من المنتجات الرائعة، والمنظومة والمجتمع لمنافسة منصة كودا، والقوة المالية لتمويل المنظومة". وكودا هي منصة البرمجيات الخاصة بإنفيديا والتي تتيح للمطورين تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي على وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها.

وعلى الرغم من أن شركات مثل جوجل، وأمازون، ومايكروسوفت، وأي إم دي قد تدعم الشركات الناشئة الناضجة لدفع تبني شرائحها وسحاباتها، إلا أن ثاكر يشك في أنها ستضخ مئات الملايين في البنية التحتية للشركات الناشئة التي لم تحقق إيرادات بعد بالطريقة التي فعلت بها إنفيديا.

تحت قيادة هوانغ، كانت شركات البنية التحتية التي تحتاج إلى ما يتراوح بين 100 مليون و500 مليون دولار من وحدات معالجة الرسوميات تجمع غالباً نصف هذا المبلغ بتقييمات تبلغ مليار دولار أو أكثر من إنفيديا لمجرد البدء، حسبما قال أحد مستثمري المخاطر. وقد منحت مشاركة صانعة الشرائح المستثمرين الآخرين الثقة لدعم هذه الشركات في تلك التقييمات المرتفعة.