توقعات المستثمرين لعام 2026: ما الذي سيتطلبه جمع التمويل في سوق متغيرة؟

في كل عام، نستطلع آراء كبار المستثمرين حول توقعاتهم للعام المقبل. في العام الماضي، اعتقد بعض المستثمرين أن سوق الاكتتابات العامة سيعود للنشاط بحلول الآن (وهو ما لم يحدث تمامًا)، بينما رأى آخرون أن زخم الذكاء الاصطناعي كان على وشك التسارع (وكانوا على حق). هذا العام، قامت TechCrunch بالأمر نفسه، متحدثة إلى خمسة مستثمرين من أسواق مختلفة حول ما يستعدون له في عام 2026.

إليكم ما قالوه.

ما الذي سيتطلبه الأمر من المؤسس لجمع التمويل العام المقبل، مقارنة بالعام الماضي؟

جيمس نورمان، الشريك الإداري، Black Ops VC

يتطلب جمع التمويل في عام 2025 تحولًا من "الرؤيوي" إلى "المُجرب في المعارك". في السنوات السابقة، كان رأس المال يمثل حاجزًا أساسيًا؛ أما الآن، فالمستثمرون حذرون من "مطهر المشاريع التجريبية"، حيث تختبر الشركات حلول الذكاء الاصطناعي دون حاجة ملحة للشراء. في عام 2026، يرتفع المعيار. يجب على المؤسسين أن يثبتوا لشركات رأس المال الجريء أن لديهم أكثر من مجرد جذب؛ إنهم بحاجة إلى ميزة توزيع. يبحث المستثمرون بعمق أكبر في محركات المبيعات القابلة للتكرار، وسير العمل/العمليات الخاصة، والخبرة العميقة في الموضوع التي تصمد أمام "سباق التسلح الرأسمالي". لم يعد أصحاب رأس المال الجريء يهتمون بمن يكون الأول في السوق بعرض توضيحي مبهر. إنهم يريدون معرفة من يبني شيئًا يمكن أن يستمر، ويكسب الثقة، ويتوسع على المدى الطويل.

مورغان بلومبرغ، مدير، M13

نعتقد أن أسواق التمويل ستكون متاحة دائمًا لأفضل المؤسسين، لكن المعيار سيرتفع. في المراحل المبكرة، خاصة في برمجيات تطبيقات الذكاء الاصطناعي، أتوقع عددًا أقل من جولات التمويل التأسيسي الضخمة نظرًا للمنافسة الشديدة ورأس المال الذي تم نشره بالفعل عبر العديد من الفئات. سيحتاج المؤسسون إلى التميز بقنوات توزيع أو وجهات نظر فريدة، وليس فقط بالاعتماد على فرصة سوقية كبيرة وخلفيات قوية. لقد تشكلت بالفعل حواجز رأسمالية حول القطاعات المزدحمة. في مراحل السلسلة A و B، ستتطلب جولات الربع الأعلى دليلًا واضحًا على الزخم المتفجر. لقد تكيفت السوق الآن مع هذه التوقعات مع زيادة التدقيق في استدامة الإيرادات.

ألين تايلور، الشريك الإداري، Endeavor Catalyst

أكبر، أسرع، أفضل: سوق إجمالي أكبر يمكن الوصول إليه، نمو أسرع، اقتصاديات وحدة أفضل. لقد قمنا بـ 50 استثمارًا العام الماضي عبر 25 دولة، ونتوقع أن نفعل المزيد هذا العام، لذلك نرى مؤسسين في مراحل مختلفة جدًا وفي أسواق مختلفة جدًا. أقوى المؤسسين لا يكتفون بعرض ما بنوه حتى الآن بل يساعدون المستثمرين على فهم إلى أين يتجه العمل بعد ذلك. لا تزال الإيرادات الحقيقية والعملاء الحقيقيون مهمين، لكنهم ليسوا كافيين بمفردهم. كمستثمر، أسأل دائمًا: أين هذه الشركة اليوم، وأين يمكن أن تكون بشكل واقعي في الـ 12 أو 18 أو 24 شهرًا القادمة؟ المؤسسون الذين يجمعون التمويل هم أولئك الذين يمكنهم الإجابة على هذا السؤال بوضوح ومصداقية.

دوروثي تشانغ، شريك، Flybridge Capital

يجد العديد من المؤسسين سهولة في بناء أشياء جديدة لأن أدوات برمجة الذكاء الاصطناعي التوليدي متقدمة جدًا اليوم. ولكن في الحقيقة، هذه الأدوات تساوي الفرص للجميع، والمنافسة أصبحت أشرس من أي وقت مضى. لذا، يحتاج المؤسسون الذين يبنون ليتناسبوا مع حجم رأس المال الجريء إلى التأكد من أنهم (1) يعالجون فكرة كبيرة حقًا، وليس مجرد شيء يسهل برمجته؛ (2) يبنون في مجال مشكلة يتمتعون فيه بموقع فريد للفوز؛ و (3) يقدمون شيئًا خاصًا بهم لا يمكن تكراره بسهولة. قد يكون هذا نهجًا مخالفًا للتيار مع رؤى فريدة، أو وصولًا خاصًا إلى البيانات، أو شبكات/علاقات عميقة، أو ميزة تكنولوجية، وما إلى ذلك. هذه ليست مفاهيم جديدة، لكن المخاطر والتوقعات أعلى من أي وقت مضى.

شاميلة بانكيا، شريك، Dawn Capital

بالنسبة للمؤسسين الذين يبيعون للمؤسسات، أعتقد أن العالم بأكمله أصبح أكثر ذكاءً بشأن القيمة التي يمكن أن يقدمها الذكاء الاصطناعي، وعلى هذا النحو، فإن إثبات إظهار رؤية واضحة للعائد على الاستثمار سيكون أكثر أهمية من أي وقت مضى للمستثمرين. المؤسسون الذين يمكنهم إثبات أن منتجاتهم تقدم قيمة أعلى بكثير لديهم أفضل فرصة لجمع رأس المال.