تحديات منتجي النفط الصخري الأمريكي مع عودة فنزويلا المحتملة وتخمة المعروض العالمي

كان منتجو النفط الصخري الأمريكيون يواجهون بالفعل أسعار النفط عند أدنى مستوياتها في أربع سنوات. ومن المرجح أن الأخبار التي تفيد بأنهم قد يواجهون قريبًا منافسًا كبيرًا في فنائهم الخلفي لم تكن الطريقة التي أراد بها عمال التكسير الهيدروليكي استقبال عام 2026.

أثرت أنباء سيطرة الولايات المتحدة على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو وزوجته سيليا فلوريس، على أسعار أسهم منتجي النفط الصخري المستقلين، مثل دايموندباك إنرجي وديفون إنرجي، الأسبوع الماضي.

على مدى السنوات العشرين الماضية، تطورت صناعة التكسير الهيدروليكي في الولايات المتحدة لتصبح المحرك الرئيسي لإنتاج النفط المحلي: فقد شكلت 64% من إجمالي إنتاج النفط الخام الأمريكي في عام 2023. وبمستويات إنتاج تبلغ 13.6 مليون برميل يوميًا في المتوسط، تعد الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط الخام في العالم.

سيستغرق الأمر سنوات لزيادة إنتاج فنزويلا، مما يحد من التأثير قصير المدى على الموردين الأمريكيين، لكن دونالد ترامب أوضح أنه يريد من الشركات التحرك بسرعة.

يأتي هذا التطور في وقت صعب للصناعة، التي تتعرض لضغوط بسبب تخمة عالمية في المعروض النفطي. وتأتي الإمدادات المتزايدة من التراجع عن تخفيضات الإنتاج الطوعية لعام 2023 من قبل بعض أعضاء منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) والنمو في الدول غير الأعضاء في أوبك، بما في ذلك الأرجنتين والبرازيل وكندا والصين وغيانا.

تتجه أسعار النفط نحو الانخفاض منذ تجاوزها 100 دولار في أوائل عام 2022، عندما غزت روسيا أوكرانيا. ومع تجاوز العرض للطلب، يتم تداول أسعار العقود الآجلة للنفط الخام غرب تكساس الوسيط (Nymex West Texas Intermediate) القريبة وهي أسعار متفق عليها لأصول سيتم شراؤها في تاريخ لاحق عند حوالي 56 دولارًا للبرميل. وتتوقع عقود النفط الآجلة طويلة الأجل للمعيار النفطي الأمريكي أن تتراوح الأسعار بين 56 و 57 دولارًا للبرميل حتى يونيو 2028.

التكسير الهيدروليكي في الولايات المتحدة مكلف، لذا فإن الصناعة لن ترحب بالمزيد من الضغوط على الأسعار. ومن المحتمل أن يشكل هذا تهديدًا للجمهوريين الذين دافعوا عن التكسير الهيدروليكي في الولايات المتأرجحة مثل بنسلفانيا، حيث كانت ثورة النفط الصخري نعمة اقتصادية.

في الوقت الحالي، الصورة غامضة كبرميل النفط.

يقول روب هاوورث، مدير استراتيجية الاستثمار الأول في مجموعة إدارة الأصول ببنك يو إس بانك، إن أي تأثير لفنزويلا على المنتجين الأمريكيين هو مسألة توقيت. وأضاف أن سوق النفط الأمريكي حاليًا "يتصرف كسوق مزود بشكل معقول مع توقعات باستمرار زيادة العرض، مما يواصل خفض أسعار النفط تلك".

ما إذا كان الإنتاج الفنزويلي سيستأنف كما هو متوقع أمر قابل للنقاش، ولكن إحدى النقاط الإيجابية للمنتجين الأمريكيين هي أن النفط الفنزويلي ثقيل، ويتطلب معالجة أكثر من النفط الخفيف الذي تضخه الولايات المتحدة. وهذا يجعل النفط الفنزويلي أقل تهديدًا تنافسيًا للولايات المتحدة، حيث يمكن للمصافي عالميًا استخدام النفط الخفيف، كما يقول بيتر ماكنالي، الرئيس العالمي لمحللي القطاعات في ثيرد بريدج. ومع ذلك، فإن الإنتاج المحتمل لفنزويلا يضيف إلى التخمة العالمية المتزايدة.