احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ما هي شركة بي بي، وإلى أين تتجه، وما الذي تحاول أن تكونه؟ تبدو هذه أسئلة أساسية، ولكن منذ وضع الرئيس التنفيذي السابق برنارد لوني استراتيجية طموحة للتحول في مجال الطاقة في عام 2020، لم يكن المستثمرون على دراية دائمًا بما تفعله شركة النفط الأوروبية العملاقة، ولماذا.
لا شك أن موراي أوكينكلوس، الذي تم تعيينه رئيسا تنفيذيا على أساس دائم في يناير/كانون الثاني، سيجادل بأنه كان واضحا بشأن الاتجاه الاستراتيجي لشركة بي بي، حتى لو تم تعديل انتقالها إلى شركة طاقة متكاملة منذ المخطط الأصلي الذي وضعه لوني.
ويؤكد أوكينكلوس على أهمية تبسيط الأمور والتركيز على الوفاء بوعود الشركة بالتحول إلى “شركة ذات قيمة أعلى”. وفي مواد تسويقية لامعة، يؤكد أنه يركز على تحقيق أهداف بي بي لعام 2025 فيما يتصل بالأرباح وعائدات المساهمين “ونحن واثقون من ذلك”. ولكن المشكلة هي أن السوق ليست كذلك.
ولكي نكون منصفين، فإن أوكينكلوس تتخلص من أعمال لم تعد ذات معنى. ففي هذا الأسبوع، شهدنا العديد من الإعلانات عن عمليات سحب الاستثمارات، بما في ذلك خطة شركة بي بي لبيع أعمالها في مجال طاقة الرياح البرية في الولايات المتحدة، والتي تمتلك 10 مزارع رياح عاملة في سبع ولايات. وفي المجموع، تبلغ قدرة توليد الأصول 1.7 جيجاوات، وتبلغ حصة بي بي منها 1.3 جيجاوات.
بدأت شركة بي بي في تطوير أعمالها في مجال طاقة الرياح البرية في الولايات المتحدة في منتصف تسعينيات القرن العشرين. وهذه أصول غير أساسية ناضجة سوف تتطلب في مرحلة ما المزيد من الاستثمار إذا كان من المقرر استبدال التوربينات الحالية بنماذج أحدث وأكثر قوة. ونظراً لعمرها، فمن غير المرجح أن تحقق ما يقرب من ملياري دولار أميركي وفقاً للتقييم القياسي الذي يبلغ 1.5 مليار دولار أميركي لكل جيجاواط لمزارع الرياح الجديدة.
ولكن جهود أوكينكلوس في إعادة ترتيب الأمور لم تفلح في وقف انزلاق سعر سهم بي بي. فقد أدى انخفاض أسعار النفط إلى تقليص حصة كبيرة من أسهم جميع شركات الطاقة الكبرى. ومع ذلك، لا تزال بي بي تحقق أداء أقل من أداء منافسيها في ظل قلق المستثمرين بشأن وعودها لعام 2025: فقد حددت هدفها بتحقيق إجمالي أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للمجموعة من 46 مليار دولار إلى 49 مليار دولار بحلول عام 2025 (مقابل 44 مليار دولار في عام 2023) في النصف الثاني من عام 2023، عندما كانت أسعار النفط لا تزال أعلى من 80 دولارا.
في ظل تراجع النفط، أصبح من غير الواضح بشكل متزايد ما إذا كانت شركة بي بي ستتمكن من الالتزام بتوجيهاتها بتسليم 7 مليارات دولار أخرى للمستثمرين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم في عام 2025. وقد عملت هذه العائدات الرأسمالية كمحلي مفيد بينما تحاول بي بي إقناع شركة بي بي بأن استراتيجيتها للتحول في مجال الطاقة ستنجح.
إن انخفاض التدفقات النقدية سوف يضطر، كما زعم ليكس بالفعل، كافة شركات النفط الكبرى التي اعتمدت على عائدات الثروات الطائلة إلى البحث عن قصة جديدة لكسب المستثمرين. والمشكلة هنا أن قصة شركة بي بي كانت بالفعل غير مقنعة إلى حد كبير.
ناتالي توماس@ft.com
