وتتخلف الشركات الأوروبية الكبرى عن الشركات الأمريكية الكبرى وسط نقص مكاسب الذكاء الاصطناعي، بينما تواجه أيضًا تباطؤ الصين والمخاطر الجيوسياسية المتزايدة وسط عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية.

تستمر الأسهم الأوروبية العملاقة في النضال من أجل مواكبة الأداء الاستثنائي لعمالقة التكنولوجيا “العظماء السبعة” في الولايات المتحدة الذين نالوا استحسانًا كبيرًا.

منذ بداية العام حتى الآن، ارتفعت أسعار العجائب السبعة بنسبة 55% في المتوسط، في حين أن نظيراتها الأوروبية مثل “Eurostars” أو “GRANOLAS” تتخلف كثيرًا، حيث سجلت مكاسب متواضعة بنسبة 7.6% و0.6% على التوالي.

وتمتد فجوة الأداء بين الولايات المتحدة وأوروبا إلى ما هو أبعد من الأسهم الضخمة، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 25% منذ بداية العام حتى تاريخه، مقارنة بارتفاع نسبته 5% فقط في الأسهم الأوروبية، كما يتتبع مؤشر ستوكس 600.

تحدثت يورونيوز مع جوردي هيرمانز، مدير المحفظة واستراتيجي الاستثمار في شركة إيجون لإدارة الأصول، حول العوامل التي تؤدي إلى هذه الفجوة السوقية الواسعة بين ضفتي المحيط الأطلسي.

وأشار هيرمانز إلى محفز واضح: “لا يزال قطاعا التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي محركين قويين للعائدات، مما يدعم القوة المستمرة لأسهم شركة Magnificent Seven”.

أوروبا تفتقد طفرة الذكاء الاصطناعي

ووفقا للخبير، فإن الأداء الضعيف للأسهم الأوروبية ينبع إلى حد كبير من الاختلافات الهيكلية في تكوين السوق والرياح المعاكسة الخارجية.

لقد تم دفع الشركات السبعة الرائعة – بما في ذلك القوى التكنولوجية مثل ألفابيت، وأمازون، وأبل، وميتا بلاتفورمز، ومايكروسوفت، ونفيديا، وتيسلا – إلى الطفرة المستمرة في الذكاء الاصطناعي وتكامله عبر الصناعات.

يقول هيرمانز: “إن محرك عودة الذكاء الاصطناعي هذا غائب أساسًا عن الأسهم الأوروبية”. وبدون رياح الذكاء الاصطناعي المواتية، تفتقر الأسهم الأوروبية إلى الحافز المتفجر الذي دفع الأسواق الأمريكية إلى آفاق جديدة.

التعرض للصين والرياح المعاكسة الكلية الجديدة

وتواجه الشركات الكبرى في أوروبا أيضًا تحديات خاصة بكل منطقة.

وتتعرض الشركات الأوروبية متعددة الجنسيات بشكل كبير للصين، حيث يؤدي تباطؤ النمو الاقتصادي والتوترات الجيوسياسية المستمرة إلى إضعاف الطلب. وقد أثر هذا بشكل خاص على قطاع السلع الفاخرة والعملاق الفرنسي LVMH، الذي يعتمد بشكل كبير على المستهلكين الصينيين.

بالإضافة إلى ذلك، أثرت حالة عدم اليقين الجيوسياسية، بما في ذلك السياسات التجارية في ظل الإدارة الأمريكية الجديدة، بشكل غير متناسب على الشركات الأوروبية.

ويضيف هيرمانز: “يبدو أن التوترات الجيوسياسية تضر الشركات الأوروبية بشكل أكبر”.

قد تواجه شركات صناعة السيارات الأوروبية والعلامات التجارية الفاخرة عقبات إضافية إذا عادت التعريفات الجمركية التي اقترحها الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب إلى الظهور. واقترح ترامب اتخاذ تدابير شاملة، بما في ذلك فرض تعريفة بنسبة 60% على الواردات الصينية وتعريفة عالمية بنسبة 10% على البضائع القادمة من دول أخرى.

وقد تكون شركة فيراري، من بين شركات يوروستار الأخرى، معرضة للخطر بشكل خاص نظرا لاعتمادها على الصادرات إلى الولايات المتحدة والصين. وفي حين يميل الطلب على السلع الأوروبية الفاخرة إلى المرونة، فإن حالة عدم اليقين المحيطة بالتعريفات الجمركية ــ والإجراءات الانتقامية المحتملة ــ تجعل المستثمرين يشعرون بالارتياح.

يسلط هيرمانز الضوء على أنه “من الواضح أن المستثمرين لا يحبون عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية التي تلوح في الأفق بالنسبة لأي عمل تجاري”.

يواجه نمو نوفو نورديسك تحديات جديدة

حققت شركة Novo Nordisk A/S، أكبر شركة في أوروبا من حيث القيمة السوقية، مكاسب بنسبة 4٪ فقط منذ بداية العام حتى الآن، مما يضعها على المسار الصحيح لأضعف أداء سنوي لها منذ خمس سنوات.

بعد النمو المتسارع مدفوعًا بدواء السمنة الرائج Wegovy، تواجه Novo الآن منافسة متزايدة مع دخول بدائل أرخص إلى السوق.

ويشير هيرمانز إلى أنه “مع قيام الشركات الأخرى الآن بتقديم البدائل، فإن الوضع الاحتكاري لشركة نوفو نورديسك في هذا السوق يتآكل”. “وعلى الرغم من ذلك، يستمر إجمالي السوق في النمو، وتظل حصة نوفو نورديسك في السوق مرتفعة للغاية.”

الآثار المترتبة على الاستثمار: دعوة للتنويع

وفي حين تعمل شركات التكنولوجيا العملاقة في الولايات المتحدة على إعادة كتابة قواعد اللعبة فيما يتعلق بعوائد الأسهم، فإن الشركات الأوروبية العملاقة تتصارع مع رياح معاكسة هيكلية وتحديات خارجية.

وسواء كان الأمر يتعلق بالتباطؤ في الصين، أو مخاطر التعريفات الجمركية، أو غياب الطفرة التي يغذيها الذكاء الاصطناعي، فإن الطريق أمامنا يبدو أبعد ما يكون عن السلاسة.

وكما يشير الخبير، فإن الأداء المتفوق المستمر للأسهم الأمريكية يعيد تشكيل المحافظ العالمية، ويميلها بشكل متزايد نحو الأصول الأمريكية، ولكنه يزيد أيضًا من مخاطر التركيز.

ومع ذلك، ينصح هيرمانز بالحذر: “يجب على المستثمرين ألا يركزوا فقط على الأسهم الأمريكية، ويجب عليهم التفكير في التنويع الجغرافي”.

المصدر