هذه المقالة هي نسخة في الموقع من النشرة الإخبارية لأسرارنا التجارية. يمكن للمشتركين الممتازين الاشتراك هنا للحصول على النشرة الإخبارية كل يوم اثنين. يمكن للمشتركين القياسيين الترقية إلى قسط هنا ، أو استكشاف جميع النشرات الإخبارية FT

كل هذا خطأ زميل FT Rob Armstrong في اختراع مفهوم Taco (ترامب دائمًا يخرج) ، من الواضح. سألتك هذه المرة الأسبوع الماضي ما إذا كان ترامب سيمضي قدماً في التعريفات الصلب والألمنيوم (الألومنيوم ، أيا كان) تعريفة تعريفي التي هددها في نهاية الأسبوع السابق. أنت تقسم تقريبا أسفل الوسط. لكن ما كان يميل إلى توازن الردود على معسكر نعم الصحيح ، وأقتبس من قارئ مخلص ، “في الغالب لأنه يريد تجنب السخرية من قبل روب أرمسترونغ”. لذا ، بدلاً من تاكو ، أطرح تاباسكو (ترامب أغضب من أرمسترونغ قائلاً “الدجاج خارج”) كنموذج جديد ، ويمكن للجميع الذين يواجهون صناديق التقاعد التي يتم محوها أن تشكر روب على ذلك.

اليوم أنظر إلى سبب ظهور التعريفات الصلب ولماذا لا يتم القضاء على صناديق المعاشات التقاعدية هذه. حتى الآن. لكن قبل ذلك ، أدرس لماذا يجب أن تكون الأسواق (وبالتأكيد أي شخص آخر) أكثر خوفًا من التفكيك المستمر للجمهورية الأمريكية. ترسم المياه ، حيث ننظر إلى البيانات الكامنة وراء التجارة العالمية ، على اليورو مقابل الدولار.

تواصل على اتصال. راسلني على alan.beattie@ft.com

ترامب غير مقيد

لقد هبطت ما يمكن أن يُنظر إليه عادة على أنه أكثر أعمال الحمائية المدمرة ، بنسبة 50 في المائة – خمسين في المائة – تعريفة على الصلب والألومنيوم ، إلى العنصر الثاني في النشرة الإخبارية اليوم. ما يحدث في النظام السياسي الأمريكي هو أمر أكثر تهديدا للانفتاح والازدهار أكثر من أي عمل فردي للسياسة التجارية.

في شهر فبراير ، بعد أسبوعين من إدارة ترامب ، كتبت أن التعريفة الجمركية كانت أقلها ، وما يهم حقًا هو تدمير الجمهورية من قبل الرئيس وكروبيه. حسنًا ، نحن هنا معنا السكان الذين تم انتزاعهم من الشارع وخارج المحاكم ، والقوات التي يتم نشرها في شوارع المدن الأمريكية لقمع الاحتجاجات ، وأعمدة من الدبابات التي تنتقل إلى عاصمة البلاد في موكب عيد ميلاد رئاسي.

اتضح أن صراصيره هي إضافات اختيارية. لا يؤكد بصق ترامب مع إيلون موسك الأسبوع الماضي فقط أن هناك القليل جداً ، باستثناء اضطرابات السوق المالية والخوف من الكارثة الاقتصادية ، والوقوف في طريقه على الطريق إلى جمع السلطة المركزية. كما يكتب زميلي إد لوس ، فإن حجة ترامب موسك تدور حول علم النفس ، وليس الاقتصاد. ولكن حتى لو كان Musk حقًا صقرًا ماليًا مبدئيًا وتاجرًا حرًا ، فلا توجد طريقة يمكن أن تقاوم الضغط لصالح التخفيضات الضريبية غير الممولة أو حرب تعريفة مدمرة من البيت الأبيض ترامب.

ولم تظهر مقاومة حقيقية على كابيتول هيل. تم البحث عن صقور الميزانية الجمهورية الحقيقية الآن منذ عقود. البحث عن المدافعين الجمهوريين القويين لصيانة الكونغرس بشأن السياسة التجارية ضد ترامب يظهر بالمثل فارغة.

يبدو أن Musk منزعج من فاتورة الميزانية التي تسلب الإعفاءات الضريبية لمبيعات السيارات الكهربائية. (نفى ذلك على X ، لكنه يفعل ، أليس كذلك؟) هذا تطور جديد نسبيًا. في الآونة الأخيرة في شهر مارس ، كان الاعتقاد العام بين مراقبي EV ، استنادًا إلى تعليقات Musk السابقة ، هو أن تسلا ستستفيد من إلغاء الائتمان الضريبي وحتى الاستفادة منه. إن إزالة العطلة الضريبية من شأنه أن يعمل على توحيد المركز الرئيسي للشركة في السوق الأمريكية (والذي ساعد الائتمان في تأسيسه). كما كان يعتقد أن تسلا كانت معزولة نسبيًا عن زيادة التعريفة الجمركية ، على الرغم من أن الشركة التي تصدر بعض التحذيرات حول هذا الموضوع وتبادل Musk الطفولي بشكل غير عادي على السياسة التجارية مع البيت الأبيض China Hawk Peter Navarro.

يبدو أن هذا لم يعد هو الحال. ذكرت بلومبرج أن موسك يضغط شخصيا على مايك جونسون ، رئيس مجلس النواب ، للاحتفاظ بائتمان ضريبة EV. يبدو أن رد الفعل عن الأنشطة السياسية للمسك والتخريب الشنيع لما يسمى بمؤسسة الكفاءة الحكومية المزعومة يضر مبيعات تسلا في كل مكان ، إلى الحد الذي يحتاج فيه إلى محاولة توسيع سوق EV الإجمالي في الولايات المتحدة ، وليس فقط الحفاظ على الحواجز التي تحول دون الداخلين الجدد.

سيستغرق الأمر قلبًا من الحجر حتى لا تضحك ، وهناك المزيد من الأضرار التي لحقت بمصالح المسك من قلة نفوذ سياسي. (من غير المرجح أن تحاول الولايات المتحدة إجبار الشركاء التجاريين على شراء أحد أنظمة الأقمار الصناعية في Starlink.) ولكن في النهاية ، يوضح أن ترامب يواصل مهلة التجارة الأمريكية والسياسة المالية التي لم يسبق لها مثيل من قبل أي شخص في الإدارة ، تمامًا كما هو غير مرغوب فيه من قبل الكونغرس أو من قبل المحاكم حاليًا.

ربما ستستمر المحاكم الفيدرالية في منع ترامب من إساءة استخدام قانون القوى الاقتصادية للطوارئ الدولية (IEEPA). لكن كما قلت الأسبوع الماضي ، هناك الكثير من الأدوات الأخرى التي يمكن أن يلجأ إليها. في غضون ذلك ، فيما يتعلق بقضية التعريفة الجمركية والسؤال الأوسع المتمثل في القوى الرئاسية ، اقرأ ما كتبه قاضي المحكمة الفيدرالية السابقة مايكل ماكونيل (عينه جورج دبليو بوش) هنا في صحيفة نيويورك تايمز.

تكثر كتب النظام الأساسي الفيدرالي مع قوانين صاغها بشكل غامض والتي ، إذا تم تفسيرها على نطاق واسع ، يمكن أن تمكّن السيد ترامب والرؤساء في المستقبل من اتباع صلاحيات واسعة النطاق التي لم يفوضها الكونغرس على عاتقها. إذا كانت المحاكم تدعم تعريفة ترامب ، فستكون خطوة كبيرة نحو الرئاسة التي تفعل كل ما يرغب الرئيس في القيام به.

تبرز الأسواق المالية حاليًا وجهة نظر رائعة عن حقيقة أن رئيسًا للانتقام والأميري من الناحية الاقتصادية لديه مثل هذه الحرية في التصرف. طالما استمروا ، أو ما لم تكن قوات الخلع الاقتصادي الشديد ترامب إلى عكسها ، فسوف يستمر كما هو.

العرض الجانبي للصلب

لقد كتبت عمود أسرار التجارة الأسبوع الماضي (وقمت بتعيينه في بودكاست نواذ مستنقعات FT يوم السبت ، نسخة هنا) حول سبب تهيمن الصلب بشكل متكرر على النزاعات التجارية ، لا سيما في الولايات المتحدة: تبرير الأمن القومي المتكرر ، وعلاج الفقدان الوظيفي في مدن حقوق واحدة في الولايات المتحدة المتأرجحة ، والائتلاف العالمي ، والبيئة العامة ، وقيمة الاقتصادية العامة.

السبب الآخر ، بالطبع ، هو أنها طريقة جيدة لإنشاء البصريات الكبيرة دون أضرار اقتصادية كارثية. الصلب ليس في الواقع بهذه الأهمية. يعتقد اقتصاد أكسفورد أن الأضرار الحدية من زيادة تعريفة الصلب والألومنيوم إلى 50 في المائة لن تزيد عن 0.2 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. إن الاستخدام الجاد لواجبات مكافحة الإغراق ومضادات الاشتراكية يعني أن الولايات المتحدة تستورد فقط حوالي ربع الفولاذ على أي حال. وبالتالي ، قام ترامب بإعداد استراتيجية Tabasco بدون أسواق التمسك.

لا يمكن تحميل بعض المحتوى. تحقق من إعدادات الاتصال عبر الإنترنت أو إعدادات المتصفح.

سيتذكر أولئك الذين لديهم ذكريات طويلة جدًا الضجة الهائلة عندما وضع جورج دبليو بوش التعريفات على الصلب في عام 2002 وتسبب في الكثير من البكاء والأسنان بين أنواع التجارة. لقد كان تمرينًا ساخرًا تمامًا ، مصممًا لمساعدته في انتخابات منتصف المدى 2002 ، والتي نجحت ولم تعرقل الاقتصاد. من الواضح أن التعريفات ضد قواعد منظمة التجارة العالمية ؛ عرف بوش أنهم كانوا. كان يعلم أنه سيخسر قضية منظمة التجارة العالمية التي لا مفر منها (إلى الاتحاد الأوروبي ، في هذا الحدث). كان يعلم أن الأضرار الاقتصادية الشاملة ستكون غير مؤهلة ولكنها محدودة. كان يعلم أنه سيكون قادرًا على إخبار صناعة الصلب بأنه بذل قصارى جهده ، لكن تم إحباطه من قبل الأجانب الغامقون في جنيف. من المفترض أن عمال الصلب يعرفون الكثير من هذا أيضًا. كل ذلك لعبة. إنه الصلب فقط.

ولعب هذه اللعبة مرارًا وتكرارًا يجعلها أكثر هامشية في كل مرة. يعد الصلب مدخلات مهمة للصناعات الأخرى ، ولكن حماية القطاع تساعد على إيذاءه ، كما تفعل الحماية غالبًا. يشير Ed Gresser من معهد السياسة التقدمية إلى أن إنتاج الصلب في الولايات المتحدة قد انخفض فعليًا بعد فرض تعريفة Trump Steel في عام 2018 ، وكان أقل في عام 2023 منه في عام 2017. إذا جعلت شيئًا أكثر تكلفة ، فإن الأشخاص يستخدمون أقل منه. لا يصدق ، ولكن صحيح.

ترسم المياه

ارتفع الدولار ضد العملات الرئيسية الأخرى ، بما في ذلك اليورو ، في نهاية الأسبوع الماضي بعد بعض بيانات الوظائف الأقوى من المتوقع. لكنها لا تزال أضعف بكثير مما كان عليه قبل تولي ترامب منصبه. يرجى ملاحظة: ليس هذا هو اتفاق Mar-a-Lago الأسطوري في العمل.

الروابط التجارية

من المقرر أن تجري الولايات المتحدة والصين جولة جديدة من المحادثات التجارية عالية المستوى في لندن اليوم.

يقول استطلاع في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إن شركات التصنيع والخدمات الأمريكية تمر بتكاليف التعريفة الجمركية لعملائها ، على الرغم من تهديدات ترامب ضد الشركات التي تفعل ذلك.

تقول النشرة الإخبارية لوجبة الغداء المجانية في FT إن صفقات الاستثمار تدعي ترامب أن سياساته التي تجلبها للولايات المتحدة هي سراب.

تقوم الصين بتسليح نفسها لمزيد من المعارك حول ضوابط التصدير ، ولكن تراخيص التتبع السريع للأرض النادرة لبعض الشركات الأوروبية.

اهتزت اجتماع للوزراء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية من قبل عقيدة ترامب التجارة ، ويبدو أن لا أحد لديه فكرة كبيرة عن كيفية تعزيز منظمة التجارة العالمية.

ينظر Graham Lanktree من Politico إلى عدم ظهور صفقة التجارة في المملكة المتحدة والولايات المتحدة التي كانت حكومة السيد Keir Starmer فخورة بها.

تبحث ورقة من المعهد لوي في ما يسميه بعض الناس “الجنوب العالمي” يتنقلون في نظام ما بعد الولايات المتحدة العالمي.

تم تحرير الأسرار التجارية من قبل هارفي نريابيا

النشرات الإخبارية الموصى بها لك

كريس جايلز على البنوك المركزية – الأخبار الحيوية والآراء حول ما تفكر فيه البنوك المركزية والتضخم وأسعار الفائدة والمال. اشترك هنا

ملاحظات مستنقع FT – رؤية خبراء حول تقاطع المال والسلطة في السياسة الأمريكية. اشترك هنا

المصدر