ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

كل ما عليك فعله هو الاشتراك في نشرة MyFT Digest الخاصة بالاستدامة – والتي يتم إرسالها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

في يونيو/حزيران، أعلنت الشركة الكولومبية التابعة للمجموعة المصرفية الإسبانية BBVA أنها أصدرت ما وصفته بـ “أول سند للتنوع البيولوجي” في القطاع المالي، وذلك لتمويل مشاريع الحفاظ على الموائل واستعادتها في الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية.

إن هذه المبادرة التي تبلغ قيمتها خمسين مليون دولار أميركي ـ والتي تدعمها مؤسسة التمويل الدولية، وهي الذراع التي تركز على القطاع الخاص للبنك الدولي، بوصفها جهة تنظيمية ومستثمرة ـ تشكل تحولاً في حياة أمة تتعافى من نصف قرن من العنف وأنشطة حرب العصابات. كما تضع كولومبيا بين مجموعة مختارة من الدول الرائدة، بما في ذلك سيشل وبليز، التي تستخدم الأسواق المالية لدعم الحفاظ على الطبيعة.

ورغم أن سوق السندات الخضراء شهدت نمواً هائلاً في العقد الماضي، فإن رأس المال الذي جمعته كان مستثمراً بشكل كبير في مشاريع التخفيف من آثار تغير المناخ، والطاقة البديلة، والنقل الأخضر. وتذهب مبالغ ضئيلة إلى مشاريع الحفاظ على التنوع البيولوجي واستعادة الموائل.

في مجال التمويل، وبشكل صريح ومباشر، يفتح هذا السند الكولومبي آفاقًا جديدة، حيث ترتبط المقاييس بأهداف تعود بالنفع على البيئة. وسيتم سداد أموال المستثمرين من خلال مزيج من مصادر التمويل بما في ذلك ضريبة الكربون وميزانية الحكومة والجهات المانحة.

اختبر نفسك

هذه هي المقالة السادسة في سلسلة من دراسات الحالة التعليمية الشهرية على غرار دراسات مدارس إدارة الأعمال المخصصة لمعضلات الأعمال المسؤولة التي تواجهها المنظمات. اقرأ المقالة والمقالات المقترحة في فاينانشال تايمز في النهاية (والتي تم ربطها داخل المقالة) قبل التفكير في الأسئلة المطروحة.

نبذة عن المؤلفين: أندرو كارولي أستاذ وعميد، وجون توبين دي لا بونتي أستاذ ممارس ومدير مشارك لمبادرة التمويل المسؤول، وكلاهما في كلية كورنيل إس سي جونسون للأعمال.

تشكل السلسلة جزءًا من مجموعة واسعة النطاق من “دراسات الحالة التعليمية الفورية” التي تستكشف تحديات الأعمال.

والسؤال المطروح بالنسبة لأولئك المعنيين بتدمير الموائل الطبيعية في العالم هو ما إذا كان هذا الرابط المنظم الرائد سيكون فعالا، وما إذا كان من الممكن أن يساعد في إلهام مجموعة أوسع من الأدوات المماثلة التي تهدف إلى مكافحة فقدان التنوع البيولوجي في جميع أنحاء العالم.

وفي الوقت نفسه، فإن السؤال الذي يواجه المستثمرين هو ما إذا كانت هذه الوسيلة جذابة وقوية بما يكفي لجذب فئة جديدة ومتنامية من الممولين الذين قد يشتركون في الاهتمام بالقضايا البيئية ولكنهم يسعون أيضا إلى تحقيق عوائد تنافسية.

تقع كولومبيا في الطرف الشمالي من جبال الأنديز، وتمتد على خط الاستواء والمحيط الهادئ ومنطقة البحر الكاريبي وحوض الأمازون. ولديها ثاني أكبر عدد من الأنواع على كوكب الأرض بعد البرازيل، وأعلى تنوع للأنواع عند قياسه لكل كيلومتر مربع، وفقًا لصندوق الحياة البرية العالمي. تعد كولومبيا موطنًا لأكثر من 1900 نوع من الطيور – على قدم المساواة مع البرازيل وبيرو.

ستكون كولومبيا في الخطوط الأمامية لخسائر التنوع البيولوجي

ولكن الاحتباس الحراري يهدد بإحداث أضرار جسيمة لهذا التنوع البيولوجي. وستكون كولومبيا في طليعة المتضررين من هذه الخسائر لأنها ستتأثر بشكل غير متناسب بتغير المناخ مقارنة بالدول التي تضم أنواعاً أقل انتشاراً.

ولكن الآن، قد تكون أيضاً في طليعة النماذج المالية الجديدة التي قد تعمل على عكس هذا الاتجاه.

في عام 2016، شكل اتفاق السلام التاريخي بين الحكومة وجماعة حرب العصابات اليسارية القوات المسلحة الثورية الكولومبية (فارك) نهاية لخمسة عقود من الصراع المسلح. وعلى الرغم من استمرار العنف، فقد أدت عملية السلام إلى تحسين حياة المواطنين بشكل كبير. ومع ذلك، فقد أدت أيضًا إلى زيادة الضغوط على النظم البيئية الطبيعية. وكان العنف السياسي يعني حماية مناطق كبيرة من إزالة الغابات غير القانونية وتدهور الموائل.

بعد خمس سنوات من إبرام اتفاق السلام، أصبحت كولومبيا أول دولة في أميركا اللاتينية تصدر سندات خضراء في سوقها المحلية: إصدار بقيمة 200 مليون دولار أميركي لأجل عشر سنوات بهدف تمويل مجموعة متنوعة من المشاريع التي تهدف إلى إفادة البيئة ــ بما في ذلك إدارة المياه، والنقل المستدام، وحماية التنوع البيولوجي، والطاقة المتجددة. وكان الطلب المرتفع من جانب المستثمرين سبباً في زيادة المبلغ النهائي بمقدار النصف مرة أخرى.

مليئة بالحياة: غابات الأمازون المطيرة هي مستودع مهم للتنوع للحشرات والحيوانات والنباتات © Juancho Torres/Anadolu Agency via Getty Images

ووصف وزير المالية خوسيه مانويل ريستريبو السندات المنظمة بأنها “خطوة مهمة” في إيجاد طرق جديدة لتمويل الاستثمار في المشاريع البيئية: فهي ستساعد في تطوير سوق السندات الخضراء المحلية وجذب مجموعة أوسع من المستثمرين. وحددت وزارته 500 مليون دولار أخرى في المشاريع المؤهلة التي يمكن تمويلها من خلال السندات الخضراء، بما في ذلك “السند الأزرق” الكولومبي بقيمة 50 مليون دولار – وهو تمويل يركز على الموائل البحرية والمشاريع القائمة على المحيطات والتي تولد فوائد بيئية مشتركة. وقد تم طرح هذا السند بنجاح في عام 2023 بمساعدة بي بي في إيه ومؤسسة التمويل الدولية كمنظم.

والآن، يشكل إعلان سند التنوع البيولوجي لبنك بي بي في إيه كولومبيا خطوة أخرى إلى الأمام. فهو يركز على إعادة التحريج، وتجديد الغابات الطبيعية في الأراضي المتدهورة، والحفاظ على غابات المانجروف، وحماية موائل الحياة البرية.

في حالة السندات الخضراء، لا يتم إنفاق سوى حصة ضئيلة من الأموال المجمعة على الحفاظ على الطبيعة، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن قِلة من هذه المشاريع تولد تدفقات نقدية يمكن من خلالها سداد الأموال للمستثمرين. والسبب الآخر هو أنه من الصعب قياس مدى فعالية الموارد المخصصة للحفاظ على البيئة ــ مثل مراقبة نمو أعداد الأنواع ــ أو تتبع الأنشطة التي تساعد في تحقيق أهداف معينة للحفاظ على البيئة بمرور الوقت، مثل استعادة النظم الإيكولوجية المتدهورة.

ويرى العديد من الخبراء أن استخدام رأس المال الخاص الباحث عن العائد المالي لتمويل الإدارة المستدامة والحفاظ على الموارد الطبيعية هو الحل الأكثر واقعية للأزمتين المزدوجتين المتمثلتين في فقدان التنوع البيولوجي وتغير المناخ ــ نظراً لحجم الاستثمار المطلوب.

ورغم ذلك، هناك مقاومة سياسية متزايدة ضد المبادرات البيئية والاجتماعية، ولا سيما في الولايات المتحدة.

كما أطلقت الهيئات التنظيمية وجماعات المستهلكين إجراءات قانونية لتحدي الأهداف الخضراء. ففي العام الماضي تخلت شركات كبرى، بما في ذلك يونيليفر وبنك أوف أميركا وشل، عن أهدافها الرامية إلى خفض الانبعاثات الكربونية أو فشلت في تحقيقها. كما شعر الناس بخيبة الأمل إزاء قدرة السندات المرتبطة بالاستدامة على تحقيق أهدافها.

وبالربط بين ذلك، فإن هذا يثير أسئلة جديدة بشأن الاستمرار في تحقيق التقدم في مجال التنوع البيولوجي.

في تمويل التنوع البيولوجي، يعد إبرام الصفقات أكثر صعوبة بطبيعته

في التعامل مع أزمة المناخ، يبدو المسار واضحا: فالحلول المطلوبة متفق عليها إلى حد ما، وجزء كبير منها منطقي من الناحية الاقتصادية. ولكن في تمويل التنوع البيولوجي، يكون عقد الصفقات أكثر صعوبة بطبيعته.

إن هيكلة المعاملات التي تدر عائدات لحماية الحياة البرية، واستعادة النظم البيئية، وتمويل أنشطة أخرى قد لا تدر تدفقات نقدية، أكثر تعقيدًا، وكل ذلك مع ضمان سداد المستثمرين. إن النجاحات المبكرة – مثل السند الأزرق لبيليز مشجعة – لكن إمكانات النطاق الحقيقي لا تزال غير واضحة.

أسئلة للمناقشة

يقرأ:

كيف بدأت الشركات تتراجع عن أهدافها الخضراء (ft.com)

ارتفاع إصدار السندات الخضراء مع سعي المستثمرين للحصول على العائد (ft.com)

السندات المرتبطة بالاستدامة تتعثر وسط مخاوف بشأن المصداقية (ft.com)

فكر في هذه الأسئلة:

1. ما مدى أهمية دور مؤسسة التمويل الدولية باعتبارها الجهة المنظمة لصفقة سندات التنوع البيولوجي في كولومبيا في التحقق من شرعيتها وتزويد المستثمرين بالطمأنينة؟ وما مدى أهمية أن تكون مؤسسة التمويل الدولية أيضًا مستثمرًا مشاركًا في إصدار سندات التنوع البيولوجي؟

2. ما هي إيجابيات وسلبيات حقيقة أن صفقة سندات التنوع البيولوجي بقيمة 50 مليون دولار أمريكي من بنك بي بي في إيه الكولومبي قد تم إطلاقها في أعقاب الإصدار الناجح لكولومبيا قبل ثلاث سنوات لسنداتها السيادية الخضراء، وفي أعقاب “التصنيف الأخضر” الذي أعلنت عنه حديثًا؟

3. ماذا تقول التجربة الكولومبية عن احتمال حدوث تغير سريع في كيفية إدارة البلدان لتنوعها البيولوجي وتأثيراتها المناخية؟ هل تثبت كولومبيا أن مثل هذا التغيير ممكن، أم أن تجربتها فريدة من نوعها ومن غير المرجح أن تمثل نموذجًا للعمل السريع بالنسبة للبلدان الأخرى؟

4. هل يمكن لسندات التنوع البيولوجي أن تساعد بشكل هادف في معالجة فقدان التنوع البيولوجي؟ وهل هذه الصفقة هي بداية اتجاه جديد؟ وإذا لم يكن الأمر كذلك، فلماذا أقدم بنك بي بي في إيه كولومبيا على تنفيذ هذه الصفقة؟ هل هي لفتة حسن نية واعتراف بمسؤوليته الاجتماعية، أم أنها وسيلة لإضفاء طابع أخضر على بعض استثماراته الأخرى الأقل جاذبية؟

5. بالنظر إلى السياق الاقتصادي والاجتماعي الذي أعقب اتفاق السلام بين كولومبيا وقوات القوات المسلحة الثورية الكولومبية (فارك)، كيف يمكن أن يؤثر التحول من الصراع إلى السلام على قدرة البلاد على تحقيق التوازن بين التنمية الاقتصادية والحفاظ على البيئة؟

المصدر