تم تعديل نمو منطقة اليورو للربع الثاني إلى 0.2%، وهو ما يمثل تباطؤًا مقارنة بالربع الأول. انكمش الاقتصاد الألماني، في حين شهدت إسبانيا نموًا قويًا. ومن المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل.
أظهرت تقديرات يوروستات الثالثة الصادرة يوم الجمعة أن الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو نما بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2024، وهو تعديل بالخفض عن التقدير السابق البالغ 0.3%. كما شهد النمو في الاتحاد الأوروبي ككل تخفيضا مماثلا.
وتشير هذه الأرقام إلى تباطؤ وتيرة النمو مقارنة بالربع الأول، عندما سجل كل من منطقة اليورو والاتحاد الأوروبي نموا بنسبة 0.3%.
وعلى أساس سنوي، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0,6% في منطقة اليورو وبنسبة 0,8% في الاتحاد الأوروبي خلال الربع الثاني.
الاختلافات الملحوظة بين الدول الأعضاء
وقد ظهرت فجوات واسعة بين الدول الأعضاء، حيث تصدرت بولندا القائمة بنسبة 1.5% على أساس ربع سنوي، تلتها اليونان (1.1%) وهولندا (1.0%). وعلى الجانب الآخر، تم تسجيل أكبر الانخفاضات في أيرلندا (-1.0%) ولاتفيا (-0.9%) والنمسا (-0.4%).
ومن بين أكبر اقتصادات منطقة اليورو، انكمش الاقتصاد الألماني بنسبة 0.1%، في حين سجلت إيطاليا وفرنسا نموا متواضعا بلغ 0.2%. وفي المقابل، شهدت إسبانيا توسعا قويا بلغ 0.8% على أساس ربع سنوي.
وانخفض الإنفاق الاستهلاكي النهائي للأسر بنسبة 0.1%، وارتفعت الواردات بنسبة 0.5%، وانخفض تكوين رأس المال الثابت الإجمالي بنسبة 2.2%، وكل ذلك كان بمثابة عوامل رئيسية معوقة لنمو منطقة اليورو. وكان الإنفاق الحكومي، الذي ارتفع بنسبة 0.6%، والصادرات، التي ارتفعت بنسبة 1.4%، من العوامل الإيجابية الرئيسية المساهمة.
تباطؤ الاقتصاد يفتح الباب أمام خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة
وقال بييرو سيبولوني عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي في مقابلة مع صحيفة لوموند في وقت سابق من هذا الأسبوع: “البيانات الأحدث – مثل ثقة المستهلك ومؤشرات النشاط (مؤشر مديري المشتريات)، وخاصة لقطاع التصنيع – لم تكن مشجعة للغاية”.
أعرب سيبولوني عن قلقه من أن تشكل هذه المؤشرات الأضعف خطراً على آفاق النمو في منطقة اليورو. وأكد أن الاستثمار لا يزال بطيئاً، مما يشير إلى أن الشركات لا تتوقع انتعاشاً قوياً.
وفيما يتعلق بالتضخم، أشار سيبولوني إلى أن توقعات البنك المركزي الأوروبي تشير إلى أن التضخم سيعود إلى هدفه البالغ 2% في النصف الثاني من عام 2025.
وعندما سُئل عن إمكانية خفض أسعار الفائدة في اجتماع 12 سبتمبر/أيلول، قال سيبولوني: “البيانات حتى الآن تؤكد اتجاهنا، وآمل أن تسمح لنا بمواصلة اتباع سياسات أقل تقييدا”.
تشير إجماع السوق إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع البنك المركزي الأوروبي المقبل.
يقول بنك دانسك إن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على المرونة في توجيهاته
وكتب بنك دانسكه في تقرير له يوم الخميس: “نتوقع أن تؤكد لاجارد أن البنك المركزي الأوروبي يدخل مرحلة التراجع، لكننا لا نتوقع التزاما بتوقيت محدد لمزيد من خفض أسعار الفائدة”.
ويتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يلتزم بنهج يعتمد على البيانات ويتخذ قراراته كل اجتماع على حدة، مع الحفاظ على المرونة في توجيهاته السياسية. كما يتوقع دانسكه أيضًا إجراء مراجعة طفيفة للتضخم الأساسي، في حين من المرجح أن تحافظ توقعات أسعار الطاقة على استقرار التضخم الرئيسي.
ومع ذلك، فإنهم يحذرون من أن أسواق أسعار الفائدة قد حددت بالفعل سعر 61 نقطة أساس من تخفيضات البنك المركزي الأوروبي هذا العام وأكثر من 100 نقطة أساس العام المقبل، وهو ما يعتبرونه عدوانيًا للغاية.
بالنظر إلى المستقبل، يشير بنك دانسكه إلى أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 18 سبتمبر/أيلول سيكون محوريًا لمسار سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي على المدى القصير.
وأضاف البنك أن “تقرير الوظائف في أغسطس/آب من المرجح أن يعزز خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما قد يوفر بعض الدعم للعائدات الأميركية والدولار”.
