ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ما عليك سوى الاشتراك في Bonds Sovereign Bonds Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
السندات السيادية في منطقة اليورو – على عكس السندات الأمريكية أو المملكة المتحدة أو اليابانية – لا تصدر من قبل الحكومات التي يمكن ، إلى حد كبير ، تكييف أشياء جديدة وتطلق عليها أموال.
على هذا النحو ، فإن اختلافات العائد بين سندات نفس المدة تحمل بعض المعلومات فيما يتعلق بتوقعات السوق من أجل احتمال التخلف عن السداد.
سوف يعترض متطرف السندات على أنهم يحتويون أيضًا على معلومات حول تفضيل السيولة ، والمستويات النسبية للقمع المالي المحلي ، ومجموعة من الأشياء الأخرى. وبالتأكيد.
ولكن لا يزال ، من المثير للاهتمام – في فترة ما بعد الظهيرة يوم الجمعة – أن نرى أن فرنسا بدأت في التداول في فروقة على * ملاحظات الشيكات * إيطاليا.
لاحظنا تداول BTPs لمدة عامين من خلال الشوفان لمدة عامين في مايو. ولكن بصراحة ، يمكن أن تكون السندات لمدة عامين غريبة بعض الشيء. تم تداول BTPs لمدة عامين من خلال الشوفان لفترة وجيزة في نهاية عام 2023 وبداية عام 2024. لقد افترضنا فقط أن هذا كان آخر من تلك الأوقات ولم يفكر كثيرًا.
لا يمكن تحميل بعض المحتوى. تحقق من إعدادات الاتصال عبر الإنترنت أو إعدادات المتصفح.
لكن هذا الأسبوع انقلب انتشار BTPs لمدة خمس سنوات على مدار خمس سنوات من إيجابية إلى سلبية:
لا يمكن تحميل بعض المحتوى. تحقق من إعدادات الاتصال عبر الإنترنت أو إعدادات المتصفح.
هذا يبدو أنها صفقة أكبر. بقدر ما يمكننا أن نرى ، فقد مر أكثر من 20 عامًا منذ تداول فرنسا عبر إيطاليا في تينور بوينت الخمسية. ومن العدل أن نطلق على عام 2005 “قبل الأوقات” – عندما شوهد المقترضون السياديون الأوروبيون على أنه كان من الفصوص والفروق السيادية إلى حد كبير.
بالنظر إلى 10 و 30 عامًا ، لا تزال السندات الإيطالية تقدم عوائد أعلى من نظرائهم في السندات الفرنسية. لكنهم ينظرون بشكل متزايد إلى ظهور قصر:
لا يمكن تحميل بعض المحتوى. تحقق من إعدادات الاتصال عبر الإنترنت أو إعدادات المتصفح.
هل أبهرت Meloni السوق بفهم إيطاليا لتكون الآن خالية من مخاطر الائتمان؟ لا. هذا هو كل شيء عن أن يصبح المستثمرون أقل استعدادًا لمخاطر الفرنسية دون تعويضهم بسخاء. نعتقد أن النظر إلى فرنك الفرنسية والإيطالية على مدار خمس سنوات يحكي هذه القصة بشكل نظيف:
لا يمكن تحميل بعض المحتوى. تحقق من إعدادات الاتصال عبر الإنترنت أو إعدادات المتصفح.
إذا كان أي شخص يحتاج إلى تذكير بالتكاليف البشرية والاقتصادية التي يمكن أن تتبع عندما يقلل سوق السندات خط الائتمان للحكومة (ولن يتدخل البنك المركزي) يمكن أن يفعلوا أسوأ من قراءة القراءة الكبيرة المذهلة للمباريات اليوم حول كيفية عودة اليونان من حافة الهاوية.
ولكن قبل أن نتحمل الأفكار حول أسعار السوق في انهيار أولي للجمهورية الخامسة ، دعونا نعكس أننا ما زلنا بعيدون عن مستويات أزمة منطقة اليورو. وطول قد يبقون على هذا النحو.