احصل على ملخص المحرر مجانًا

تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

أضاف الاقتصاد الأميركي 142 ألف وظيفة في أغسطس/آب، وانخفض معدل البطالة إلى 4.2%، مما يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لخفض أسعار الفائدة هذا الشهر.

جاءت الأرقام الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة أقل من توقعات خبراء الاقتصاد التي كانت تشير إلى 165 ألف وظيفة جديدة وتجاوزت 89 ألف وظيفة تم إنشاؤها في يوليو/تموز بعد تعديلها بالخفض.

يعد تقرير الوظائف لشهر أغسطس أحد أهم البيانات الاقتصادية قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل لتحديد أسعار الفائدة والذي يبدأ في 17 سبتمبر.

قبل شهر، أفاد مكتب إحصاءات العمل أن التوظيف في يوليو/تموز ارتفع بنحو 114 ألف وظيفة فقط، مما رفع معدل البطالة إلى 4.3% وأثار المخاوف من أن أكبر اقتصاد في العالم يتجه نحو الركود.

محت الأسهم الأميركية مكاسبها المبكرة يوم الجمعة وارتفعت السندات الحكومية قليلا بعد صدور بيانات الوظائف.

وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.5 في المائة في التعاملات الصباحية، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1 في المائة.

وقلص العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين الحساسة للسياسات الكثير من تحركاته السابقة ليتداول عند مستوى أقل بنحو 0.04 نقطة مئوية عند 3.71%. وانخفض العائد على السندات لأجل عشر سنوات بنحو 0.01 نقطة مئوية عند 3.72%. وتتحرك العائدات في اتجاه معاكس للأسعار.

أشارت أسعار العقود الآجلة إلى أن المتداولين ما زالوا يراهنون على خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية على الأقل في سبتمبر/أيلول بعد بيانات سوق العمل الصادرة يوم الجمعة. ومع ذلك، ارتفعت أيضًا حصة المتداولين الذين يؤيدون خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقال تورستن سلوك كبير خبراء الاقتصاد في شركة أبولو جلوبال مانجمنت: “إن كل هذه المخاوف بشأن التباطؤ الحاد غير واضحة في البيانات. إن السوق قلقة بشكل مفرط بشأن الركود، وهذا التقرير يظهر أنه لا توجد أي علامة على الركود”.

وتابع “ليس هناك حاجة للوصول إلى 50 نقطة مئوية عندما ينخفض ​​معدل البطالة”، في إشارة إلى احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية.

أنت تشاهد لقطة من رسم بياني تفاعلي. من المرجح أن يكون ذلك بسبب عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.

ويراقب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي سوق العمل بحثا عن علامات ضعف في محاولتهم دفع التضخم إلى مستوى 2% المستهدف من جانب البنك المركزي، والذي يستند إلى التغير السنوي في مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي. وبلغ مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة ويراقبه صناع السياسات عن كثب، 2.6% في أغسطس/آب، مقارنة بذروة تجاوزت 5% في عام 2022.

كانت الزيادة في رواتب أغسطس متوافقة مع متوسط ​​وتيرة نمو الوظائف في الأشهر الأخيرة ولكنها كانت بمثابة تباطؤ من المكسب الشهري البالغ 202000 على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل. كان التوظيف في قطاعي البناء والرعاية الصحية هو الأقوى عند 34000 و 31000 صافي إضافات على التوالي. سجل قطاع التصنيع خسائر في الوظائف وكان النمو ثابتًا في تلك القطاعات بما في ذلك البيع بالتجزئة والترفيه والضيافة والخدمات المهنية والتجارية.

كما قام مكتب إحصاءات العمل بمراجعة وتيرة نمو الوظائف في يونيو/حزيران، حيث خفض الرقم بمقدار 61 ألف وظيفة جديدة إلى 118 ألف وظيفة. وفي المجموع، كان عدد الوظائف في يونيو/حزيران ويوليو/تموز أقل بمقدار 86 ألف وظيفة عن التقديرات السابقة، مما أثار المخاوف من أن سوق العمل بدأت تفقد زخمها قبل الموعد المتوقع.

خلال الشهر، ارتفع متوسط ​​الأجر بالساعة بنسبة 0.4%، وهو ما يترجم إلى ارتفاع بنسبة 3.8% على أساس سنوي.

أدى التقدم المحرز في التضخم وعلامات تباطؤ سوق العمل إلى استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ أن ضرب الوباء الاقتصاد في عام 2020. وأبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة عند أعلى مستوى في 23 عامًا عند 5.25-5 في المائة منذ يوليو الماضي.

في تصريحات معدة سلفا صدرت يوم الجمعة، أيد جون ويليامز من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك خفض أسعار الفائدة، قائلا إنها “خطوة طبيعية تالية” في ظل سعي البنك المركزي إلى إعادة سعر الفائدة إلى مستوى أكثر حيادا لا يعيق النمو بعد الآن.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الشهر الماضي إن البنك المركزي “لا يسعى ولا يرحب بمزيد من التباطؤ في ظروف سوق العمل” وسيبذل “كل ما في وسعه لدعم سوق عمل قوية مع إحراز المزيد من التقدم نحو استقرار الأسعار”. وكرر ويليامز هذه النقطة في المناقشة المعتدلة التي أعقبت خطابه يوم الجمعة، في حين أكد أن الاقتصاد لا يزال على أساس متين وأن السياسة النقدية “في وضع جيد” للحفاظ عليه على هذا النحو.

وتأتي هذه التعليقات وسط إشارات إلى أن سوق العمل لم يعد مصدر التضخم كما كان خلال فترة نقص العمالة التي دفعت الأجور إلى الارتفاع. وتعمل الشركات الآن على تقليص الوظائف الشاغرة بدلاً من تسريح العمال، حيث بلغ عدد الوظائف الشاغرة الآن أدنى مستوياته منذ عام 2021، وفقًا للبيانات الصادرة هذا الأسبوع.

وتوقع ويليامز أن يستقر معدل البطالة حول 4.25 في المائة هذا العام مع توسع الاقتصاد بما يصل إلى 2.5 في المائة، مما يشير إلى قلة القلق بشأن الركود الوشيك.

وقال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في جي بي مورجان لإدارة الأصول، إنه لا يؤيد خفضا أكبر لأسعار الفائدة لبدء دورة تخفيف السياسة النقدية.

“إنني أشعر بقوة أن (الخفض الأول) ينبغي أن يكون بمقدار 25 نقطة أساس فقط. وأعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يزعج الجميع إذا خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس… ولأسباب نفسية أعتقد أنه من الأفضل كثيراً أن يخفف أسعار الفائدة ببطء”.

المصدر