تراجع التضخم أكثر من المتوقع في فبراير ، وهي علامة ترحيب للاحتياطي الفيدرالي حيث تتصارع مع احتمال ارتفاع الأسعار ونمو أبطأ نتيجة للحرب التجارية للرئيس ترامب.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.8 في المائة عن العام السابق ، بعد ارتفاع 0.2 في المائة على أساس شهري. كان هذا بمثابة انخفاض من زيادة كبيرة في يناير 0.5 في المائة ، وأصدرت إلى أقل من توقعات الاقتصاديين.
إن المقياس “الأساسي” للتضخم ، الذي يخرج أسعار الأطعمة والوقود المتقلبة لإعطاء شعور أفضل بالاتجاه الأساسي ، كما انخفض. ارتفع المؤشر بنسبة 0.2 في المائة عن الشهر السابق ، أو 3.1 في المائة عن العام السابق. وكانت كل من النسب المئوية أقل من الزيادات في يناير.
أكدت بيانات مكتب إحصاءات العمل الطبيعة الوعرة لتقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو هدفه البالغ 2 في المائة. ترتفع أسعار المواد الغذائية الاستهلاكية ، مثل البيض وغيرها من مواد البقالة ، بشكل حاد مرة أخرى ، ولكن تكاليف فئات أخرى مثل البنزين انخفضت. كان انخفاضًا بنسبة 4 في المائة في Airfares في فبراير سائقًا رئيسيًا للبيانات الأفضل من المتوقع.
ارتفعت أسعار البيض بنسبة 10.4 في المائة في فبراير ، حيث استمر اندلاع الأنفلونزا الطيور في تفاقم نقص البيض على مستوى البلاد. ارتفعت أسعار البيض حوالي 60 في المائة منذ العام الماضي. ارتفعت أسعار المواد الغذائية على نطاق أوسع بنسبة 0.2 في المائة ، أو 2.8 في المائة عن العام السابق.
ارتفعت تكلفة السيارات المستعملة بنسبة 0.9 في المائة في فبراير ، على الرغم من انخفاض أسعار المركبات الجديدة قليلاً. ارتفع التأمين على السيارات ، الذي كان محركًا كبيرًا للزيادة الكبيرة في المؤشر بشكل غير متوقع في يناير ، مرة أخرى ، ولكن بوتيرة أبطأ بكثير 0.3 في المائة. لقد ارتفع ما يزيد قليلاً عن 11 في المائة خلال العام الماضي.
حققت التكاليف المتعلقة بالإسكان أيضًا أصغر مكسب لمدة 12 شهرًا منذ ديسمبر 2021 ، حيث ارتفع مؤشر المأوى بنسبة 4.2 في المائة. من يناير إلى فبراير ، ارتفع 0.3 في المئة.
مخطط شريط يوضح التغييرات من يناير إلى فبراير في مجموعة مختارة من فئات مؤشر أسعار المستهلك ، تم تعديلها للموسمية. ارتفعت خدمة غاز المرافق الأنابيب أكثر من غيرها وسقطت أسعار شركات الطيران أكثر من غيرها.
التغييرات الشهرية في فبروري
خدمة غاز المرافق الأنابيب
اللحوم والدواجن والأسماك والبيض
منتجات التبغ والتدخين
الحبوب ومنتجات المخابز
إيجار الإقامة الأولية
جميع العناصر باستثناء الطعام والطاقة
التغييرات الشهرية في فبراير
خدمة غاز المرافق الأنابيب
اللحوم والدواجن والأسماك والبيض
منتجات التبغ والتدخين
الحبوب ومنتجات المخابز
إيجار الإقامة الأولية
جميع العناصر باستثناء الطعام والطاقة
علامة الاستفهام الكبيرة هي عندما تبدأ تعريفة السيد ترامب في التأثير على أسعار المستهلك بطريقة أكثر وضوحًا. يوم الأربعاء ، أشاد الرئيس ببيانات فبراير ، قائلاً إنها “أخبار جيدة للغاية”.
وقال “في فترة زمنية قصيرة جدًا ، لقد حققنا جيدًا”.
كانت الرسوم الجمركية الوحيدة المعمول بها خلال الفترة التي تغطيها بيانات فبراير هي الرسوم الأولية البالغة 10 في المائة التي فرضها السيد ترامب على الواردات الصينية. وقال ريان سويت ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أكسفورد الاقتصادية ، إنه لم يكن هناك “تأثير واضح على مؤشر أسعار المستهلك في فبراير ، بما في ذلك للملابس والأثاث والأسعار الإلكترونية”. بدلاً من ذلك ، يتوقع أن يكون الرسوم على الصين ، التي تضاعفت هذا الشهر ، إلى جانب التعريفات الأخرى التي يضعها السيد ترامب الآن ، لبدء رفع أسعار المستهلكين خلال الأشهر القليلة المقبلة.
وقال بيتر تشير ، رئيس استراتيجية الماكرو في أكاديمية الأوراق المالية ، إن التأثير الأكبر من المحتمل أن يظهر في الأشهر المقبلة إذا تابع السيد ترامب التعريفة المتبادلة على الشركاء التجاريين. هدد الرئيس برفع التعريفة الجمركية لنا لمطابقة ما تتقاضاه الدول الأخرى على الواردات ، مما قد يرفع تكلفة المنتجات التي يشتريها الأمريكيون من الخارج.
وقال السيد تشير ، إلى حد ممكن ، إنه كان قلقًا للغاية بشأن توقعات الاقتصاد نتيجة للتعريفات وخطط الإدارة لخفض الإنفاق الحكومي.
“إن تخويف النمو حقيقي” ، قال.
إن عدم اليقين بشأن مسار سياسات الرئيس قد تضخّم أيضًا المخاوف من أن تبدأ الشركات في تجميد التوظيف والاستثمار بطريقة أكثر أهمية لأنها تنتظر الوضوح في نطاق خطط السيد ترامب.
وقد تجسدت هذه المخاوف أيضًا في التدابير الحديثة التي تتبع كيف يشعر المستهلكون تجاه المستقبل. وفقًا لأحدث استطلاع من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، فإن توقعات المستهلكين حول وضعهم المالي في العام المقبل “تدهورت إلى حد كبير” ، حيث استعد للتضخم التمسك بحوالي 3.1 في المائة. ارتفعت حصة المستهلكين الآن في وضع أسوأ من الناحية المالية من الآن بعد الآن إلى أعلى نقطة لها منذ نوفمبر 2023. ارتفع متوسط احتمال إدراكه في فقدان مدفوعات الديون المستقبلية إلى أعلى مستوى منذ أبريل 2020.
يضع مزيج من تباطؤ النمو وضغوط الأسعار المنتشرة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وضع صعب ، بالنظر إلى تفويضه لمتابعة التضخم المستقر المنخفض وكذلك سوق العمل الصحي.
اعتبارًا من يناير ، برر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي قدرتهم على التوقف عن تخفيضات أخرى من أسعار الفائدة وانتظار المزيد من التقدم في التضخم لأن الاقتصاد كان على ما يرام. إذا بدأت هذه المرونة في إظهار علامات التكسير قبل هزيمة التضخم بالكامل ، فقد يكون الاحتياطي الفيدرالي محدودًا في كيفية استجابةه.
عندما اضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التعامل مع حرب تجارية خلال فترة ولاية السيد ترامب الأولى ، خفضت أسعار الفائدة بمبلغ إجمالي ثلاثة أرباع في المئة في عام 2019 في محاولة لحماية الاقتصاد من الضعف.
في تعليقاته الأكثر تفصيلاً حتى الآن حول تعريفة السيد ترامب ، اعترف جيروم هـ. باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، الأسبوع الماضي بأن الخلفية الاقتصادية هذه المرة كانت مختلفة. وقال في حدث يوم الجمعة: “لقد خرجنا من التضخم المرتفع للغاية ، ولم نعود بالكامل إلى 2 في المائة على أساس مستدام”.
وأضاف السيد باول أن استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي النموذجي على التعريفات هي “النظر” في أي زيادة لمرة واحدة ، لكنه أكد على أن المسؤولين سيراقبون أي صدمات وعدد توقعات التضخم على المدى الطويل.
وقال: “بينما نحلّم المعلومات الواردة ، نركز على فصل الإشارة عن الضوضاء مع تطور النظرة المستقبلية”. “لا نحتاج إلى أن نكون في عجلة من أمرنا ، ونحن في وضع جيد لانتظار وضوح أكبر.”
هذا يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يمتد توقفه عن التخفيضات في الأسعار عندما يجتمع المسؤولون الأسبوع المقبل ، مع الحفاظ على حدود 4.25 إلى 4.5 في المائة.
يراهن المتداولون في أسواق العقود الآجلة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على خفض الأسعار ثلاث مرات هذا العام ، كل ربع نقطة. هذا أكثر من التخفيضات التي تنبأ بها قبل أسبوعين فقط ، مما يعكس القلق المتزايد بشأن النظرة الاقتصادية.
