مرحبًا بكم في FT Asset Management، نشرتنا الإخبارية الأسبوعية التي تتناول الشخصيات البارزة في صناعة عالمية تبلغ قيمتها عدة تريليونات من الدولارات. هذه المقالة هي نسخة من النشرة الإخبارية على الموقع. يمكن للمشتركين التسجيل هنا لتلقيها كل يوم اثنين. استكشف جميع نشراتنا الإخبارية هنا.
هل يناسبك التنسيق والمحتوى والأسلوب؟ أخبرني: [email protected]
في نشرة اليوم:
المستثمرون يحيون “تداولات ترامب” في الرهان على السندات الأميركية
عيش الحياة الحلوة في ميلانو
التجار يضخون مليارات الدولارات في تجارة الليرة التركية
صناديق التحوط تتأهب لعودة ترامب
يبدو بشكل متزايد أن الولايات المتحدة تتجه نحو رئاسة ثانية لدونالد ترامب، وتستعد صناديق التحوط للاستفادة من عودته، كما يكتب كوستاس مورسيلاس في لندن.
أدى أداء جو بايدن الكارثي في المناظرة الشهر الماضي إلى دعوات متزايدة من كبار الديمقراطيين لتنحيه والسماح لمرشح آخر بالترشح على بطاقة الحزب الديمقراطي.
مع حالة الفوضى التي يعيشها الحزب الديمقراطي وصعود ترامب، تراهن صناديق التحوط على أن عودته سوف تؤدي إلى ارتفاع التضخم مع خفضه للضرائب ودخوله في حرب تجارية جديدة مع الصين.
وهذا من شأنه أن يولد أرباحاً لصناديق التحوط التي تستفيد عندما تتسع الفجوة في العائد بين سندات الخزانة القصيرة الأجل والطويلة الأجل. ويرجع هذا إلى أن السندات الطويلة الأجل مثل السندات الأميركية لأجل عشر سنوات شديدة الحساسية لارتفاع معدلات التضخم، حيث تتزايد عائداتها مع التضخم.
وقال أحد المسؤولين التنفيذيين في أحد صناديق التحوط الأمريكية الكبرى الذي وضع الصفقة: “يصبح الناس أكثر حماسة بشأن ترامب والاكتساح الأحمر وقد ارتفعت هذه الاحتمالات بوضوح، حيث أدت محاولة الاغتيال إلى زيادة ذلك إلى حد ما”.
إن العنصر الثاني الرئيسي للتجارة هو التوقعات بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة قريبًا لتعزيز الاقتصاد، وهو ما من شأنه أن يقلل العائدات قصيرة الأجل ويولد أرباحًا لصناديق التحوط.
ويفكر المستثمرون أيضًا في تخصيص المزيد من الأموال للعملات المشفرة، حيث يُنظر إلى ترامب وزميله الجديد في الترشح جي دي فانس على أنهما أكثر تأييدًا للعملات المشفرة من إدارة بايدن.
وفي المؤتمر الوطني للحزب الجمهوري في ميلووكي، قال ترامب إنه “سيضمن أن مستقبل العملات المشفرة ومستقبل البيتكوين سيتم صنعه في الولايات المتحدة”.
وكان لتزايد احتمالات عودة ترامب تأثير على الأسواق الأخرى.
انخفضت أسهم شركات الرقائق الإلكترونية مثل Nvidia وAMD وAMSL الأسبوع الماضي بعد أن قال إن تايوان يجب أن تدفع تكاليف دفاعها، كما وردت أنباء عن أن الولايات المتحدة تدرس فرض قيود أكثر صرامة على تجارة الرقائق الإلكترونية مع الصين. تعد تايوان أكبر مصنع في العالم لأشباه الموصلات الأكثر تقدمًا في العالم.
الحياة الحلوة: تدفق الأثرياء يمنح ميلانو “لحظة من التألق”
مع انطلاق معرض الأثاث العالمي سالوني ديل موبيلي في ميلانو في أبريل/نيسان، أقام مؤسسو مجلة نمط الحياة الراقية كابانا حفلاً لافتتاح متجرهم الأول والاحتفال بالذكرى السنوية العاشرة لتأسيس المجلة.
قالت مارتينا موندادوري، الشريكة المؤسسة للشركة: “أسواقنا الرئيسية هي المملكة المتحدة والولايات المتحدة، وكنا نخطط في الأصل لافتتاح أول متجر لنا في لندن أو نيويورك”. وأضافت: “لم يكن اختيار ميلانو ليحدث قبل خمس أو ست سنوات، ولكن فجأة أصبح أمام أبوابنا زوار مختلفون تمامًا”.
غادر موندادوري، الجيل الرابع من عائلة ناشرة، لندن وعاد إلى ميلانو في عام 2020 لأسباب عائلية، وهو واحد من عدد من الإيطاليين الذين عادوا في السنوات الأخيرة. وينضم إليهم بشكل متزايد الأجانب الأثرياء، الذين يفر العديد منهم من احتمالات ارتفاع الضرائب في المملكة المتحدة وفرنسا.
في هذه المقالة، نستكشف أنا وسيلفيا شيوريلي بوريللي كيف أن هذا التدفق يجلب طاقة جديدة – وضغوطًا – إلى مدينة كانت تُنظر إليها تاريخيًا على أنها ضيقة الأفق وغير مجهزة لاستقبال الأجانب.
“قال موندادوري: “”إن مدينة ميلانو التي أعيش فيها الآن مختلفة تمامًا عن مدينة ميلانو التي نشأت فيها، فقد أصبحت فجأة مكانًا ديناميكيًا ومثيرًا للاهتمام””.”
إن الزخم الذي تشهده ميلانو يعود جزئيا إلى عرض “لندن الفارغة” الذي أعلنته إدارة رئيس الوزراء ماتيو رينزي بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. فبوسع المقيم الأجنبي الجديد ــ أو الإيطالي الذي عاش في الخارج لمدة تسع سنوات على الأقل ــ أن يدفع ضريبة ثابتة قدرها مائة ألف يورو سنويا على أي دخل أو أصول أجنبية لمدة تصل إلى خمسة عشر عاما، وأن يكون معفياً بالكامل من ضريبة الميراث على الأصول الأجنبية خلال تلك الفترة.
وقد اجتذبت الضريبة الموحدة أمثال كريستيانو رونالدو، فضلاً عن المديرين التنفيذيين في شركات الاستثمار الخاصة، والأثرياء ورجال الأعمال. وتكتسب الضريبة المزيد من الزخم مع إلغاء المملكة المتحدة لنظام الأجانب الذي استمر 225 عاماً واستكشافها لفرض إجراءات صارمة على صناعة الاستثمار الخاص.
يقول ديفيد جيامباولو، مؤسس شركة بي كابيتال، وهي شركة استثمارية مقرها لندن: “تشهد ميلانو لحظة عصيبة الآن. أعرف عشر عائلات غير مقيمة في لندن تغادر لندن على مضض ــ ثماني عائلات تنتقل إلى ميلانو، وواحدة إلى سويسرا، وواحدة إلى الإمارات العربية المتحدة”.
مخطط الاسبوع
لقد ضخت صناديق التحوط والتجار الآخرون مليارات الدولارات في الليرة التركية في الأشهر الأخيرة في ملاحقة العوائد المجزية، كما كتب آدم سامسون وماري ماكدوجال وكوستاس مورسيلاس. ولكن تدفق “الأموال السريعة” جعل البلاد أيضًا أكثر عرضة للتقلبات المفاجئة في المشاعر، كما يقول المستثمرون والمحللون.
وقد ضخ مديرو الأموال منذ أكتوبر/تشرين الأول نحو 24 مليار دولار في الصفقات التي تسعى إلى الاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة في تركيا ــ التي تبلغ حاليا 50 في المائة ــ وفقا لشركة بورومسيكجي للأبحاث والاستشارات التي تتخذ من إسطنبول مقرا لها.
يقوم المديرون باقتراض الأموال للتداول بعملة ذات أسعار فائدة أقل لتحقيق أقصى قدر من المكاسب، على أمل ألا يتحرك سعر الصرف ضدهم في هذه الأثناء.
إن السباق نحو الليرة هو أحدث علامة على كيفية تحول تركيا نحو السياسات الاقتصادية التقليدية، والتي بدأت في الصيف الماضي، والتي تساعد في جذب مديري صناديق الاستثمار الدوليين الذين فروا من السوق في السنوات الأخيرة حيث أدت التدابير غير التقليدية إلى تغذية التضخم الجامح.
وقال جرانت وبستر، الرئيس المشارك لإدارة الأسواق الناشئة والعملات الأجنبية في شركة إدارة الاستثمار ناينتي ون: “كانت الليرة… تجارة شائعة للغاية”.
وأضاف أن “تركيا شهدت تدفقات أجنبية كبيرة” نتيجة لارتفاع أسعار الفائدة والتحول بعيدا عن السياسات الاقتصادية غير التقليدية.
وبحسب استطلاع أجراه بنك جي بي مورجان تشيس في يونيو/حزيران بين عملاء البنك، فإن المستثمرين يحتفظون بأكبر مركز في الليرة التركية فوق وزن المؤشر القياسي في حوالي خمس سنوات.
ويقول المحللون والمستثمرون إن جزءاً كبيراً من التدفقات كان في شكل تدفقات “أموال سريعة” ــ المستثمرون مثل صناديق التحوط الذين يمكنهم الخروج بسرعة في حالة حدوث صدمات دولية أو محلية.
وقال كيران كيرتس، رئيس قسم ديون العملات المحلية في الأسواق الناشئة لدى شركة أبردين لإدارة الصناديق: “لقد زادت حصة الأموال السريعة في الصفقات مثل هذه، وهذا يجعلها بالتأكيد أكثر عرضة للانعكاسات”.
خمس قصص لا يجب تفويتها هذا الأسبوع
قال الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك لاري فينك إن المستثمرين يخلقون “تأثير الحديد” في أسواق الدخل الثابت من خلال اختيار صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التكلفة والأصول البديلة بدلاً من صناديق السندات التقليدية، في حين أعلن أكبر مدير أموال في العالم عن مستوى مرتفع جديد قدره 10.6 تريليون دولار في الأصول قيد الإدارة.
أخبر مؤسس شركة بيرشينج سكوير بيل أكمان المستثمرين المحتملين في صندوق الاستثمار الأمريكي الذي يعمل على طرحه للعامة أن حضوره الواسع على وسائل التواصل الاجتماعي سيساعد في تداول السيارة بتقييم ممتاز.
دفع كين جريفين، مؤسس صندوق التحوط سيتاديل، 44.6 مليون دولار مقابل ستيجوسورس عمره 150 مليون عام يُعرف باسم “أبيكس”، مما يجعله الأحفورة الأكثر قيمة على الإطلاق التي تم بيعها في مزاد. تجاوزت الأحفورة – التي يبلغ ارتفاعها 11 قدمًا وطولها 27 قدمًا – أدنى تقدير لها قبل البيع بأكثر من 11 مرة، وفقًا لدار سوذبيز.
وحث كبار المسؤولين في المدينة راشيل ريفز على معالجة “الأزمة الوشيكة” التي يواجهها المتقاعدون البريطانيون بسبب نقص المدخرات طويلة الأجل. وفي الوقت نفسه، هددت ريفز بإجبار صناديق التقاعد التابعة للبلدية على تجميع أصولها البالغة 360 مليار جنيه إسترليني على نطاق أوسع ما لم تفعل ذلك طواعية.
زادت شركة بلاكستون من وتيرة استثماراتها إلى أعلى مستوى في عامين في الربع الثاني مع استعداد أكبر مدير للأصول البديلة في العالم لبدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في خفض أسعار الفائدة.
وأخيرًا، تم بناء فندق Belvédère في عام 1882، ويقع بالقرب من منعطف حاد في ممر فوركا © Accidentally Wes Anderson
لقد تأخرت في الانضمام إلى الحفلة ولكنني صادفت مؤخرًا موقع Accidentally Wes Anderson، وهو موقع يستكشف “التصميم الفريد والمتماثل وغير التقليدي والمميز والهندسة المعمارية المذهلة التي تلهمنا جميعًا”. إذا اتبعتني في هذا الطريق، فستجد من بين الأماكن الأكثر شهرة فندق Belvédère في جبال الألب السويسرية. ربما تتذكره من فيلم جيمس بوند Goldfinger لعام 1965. يقود بوند، الذي لعب دوره شون كونري، سيارته أستون مارتن الفضية عبر ممر فوركا بينما يتتبع الشرير Goldfinger ومساعده Oddjob في سيارة رولز رويس صفراء وسوداء.
شكرًا لك على القراءة. إذا كان لديك أصدقاء أو زملاء قد يستمتعون بهذه النشرة الإخبارية، فيرجى إرسالها إليهم. سجل هنا
يسعدنا سماع آرائكم وتعليقاتكم حول هذه النشرة الإخبارية. راسلوني على البريد الإلكتروني [email protected]
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
العناية الواجبة — أهم القصص من عالم التمويل المؤسسي. سجل هنا
العمل – كل ما تحتاجه للنجاح في العمل، في بريدك الإلكتروني كل يوم أربعاء. سجل هنا
