عندما أسس ليور سوزان شركة إكليبس فينتشرز (Eclipse Ventures) في عام 2015، لم تكن أطروحة الشركة المتمثلة في رقمنة العالم المادي تحظى بشعبية خاصة في وادي السيليكون.
قال سوزان على خشبة المسرح في حدث StrictlyVC الأخير في سان فرانسيسكو: "لقد كان عصر برمجيات المؤسسات والبرمجيات كخدمة (SaaS)، وشعرت بالوحدة إلى حد ما في العامين الأولين".
بعد أكثر من عقد من الزمان، تجد إكليبس نفسها في قلب حركة عالم التكنولوجيا. فقد مهد استثمار الشركة البالغ 6.5 مليون دولار في جولة الفئة أ (Series A) في Cerebras Systems عام 2016 الطريق لعائد إجمالي قدره 2.5 مليار دولار عندما طرحت شركة أشباه الموصلات أسهمها للاكتتاب العام هذا الأسبوع. استثمرت الشركة ما مجموعه 147 مليون دولار في Cerebras بمرور الوقت، وهو رهان حقق عائدًا قدره 17 ضعفًا بسعر الاكتتاب العام البالغ 185 دولارًا للسهم الواحد، وفقًا لإكليبس.
بالنسبة لسوزان، فإن المكاسب غير المتوقعة من Cerebras ليست سوى البداية لجني مكافآت كبيرة من اعتقاد راسخ بأن 85% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي مرتبط بالعالم المادي، وبالتالي فإن الاستثمار في الشركات التي تتجاوز مجرد البرمجيات يمكن أن يكون مربحًا للغاية.
يبدو أن الأسواق العامة ومؤسسي الشركات الناشئة يدركون قيمة التكنولوجيا المرتبطة بالعالم المادي الآن أيضًا. أشار سوزان إلى أن أسهم TSMC و Micron سجلت مؤخرًا أعلى مستوياتها على الإطلاق، بينما تتزايد مجموعة من المؤسسين النخبة المتحمسين لبناء شركات ناشئة عند تقاطع الأجهزة والبرمجيات.
قال: "أعتقد أن الناس يدركون أن الحاجز الحقيقي في البرمجيات قد اختفى. يمكنك برمجة أي شيء تريده تقريبًا".
ردد سوزان صدى شعور السوق العام الذي أدى في وقت سابق من هذا العام إلى تراجع العديد من أسهم SaaS، بناءً على الاعتقاد بأن الشركات قد تستخدم Claude Code من Anthropic أو أحدث نماذج OpenAI لإنشاء أدوات برمجية مخصصة خاصة بها بدلاً من ذلك.
قال سوزان: "ما لا يمكنك فعله باستخدام 'البرمجة السريعة' هو تصنيع الرقائق، لأنك تحتاج إلى آلات وسيليكون، وتحتاج إلى غرف نظيفة، ومجموعة من الأشياء الأخرى".
عندما يتعلق الأمر بالتكنولوجيا التي تمس العالم المادي، فإن أشباه الموصلات ليست وحدها التي تجذب انتباه المستثمرين والمؤسسين فجأة.
قال سوزان إن شركات محفظة إكليبس، التي تغطي قطاعات مثل الروبوتات والطاقة والدفاع، جمعت ما يقرب من 15 مليار دولار من الداعمين الخارجيين العام الماضي، ووصل هذا الزخم في المراحل المتأخرة إلى 4.5 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026 وحده. يقف هذا الحماس من المستثمرين على النقيض تمامًا من سجل الشركة المبكر: ففي سنواتها الثماني الأولى، جمعت شركات محفظتها أقل من 4 مليارات دولار إجمالاً.
في الواقع، تُظهر الجولات اللاحقة الأخيرة عبر محفظة إكليبس سجلًا حافلًا يحسد عليه أي شركة رأس مال جريء. مدفوعة بسلسلة من الصفقات الضخمة في المراحل المتأخرة هذا العام، شملت هذه الجولات 1.2 مليار دولار لشركة Wayve، و 650 مليون دولار لشركة True Anomaly، و 270 مليون دولار لشركة Bedrock Robotics، و 200 مليون دولار لشركة Oxide Computer. والأكثر من ذلك، كانت إكليبس المستثمر في جولة الفئة أ (Series A) لجميع الشركات الأربع.
للوهلة الأولى، قد يبدو أن حماس المستثمرين للتكنولوجيا المرتبطة بالعالم المادي مدفوع بالذكاء الاصطناعي فقط، سواء كمدخل للبنية التحتية مثل الرقائق ومراكز البيانات، أو من خلال قوة الذكاء الاصطناعي لجعل الروبوتات قابلة للحياة أخيرًا. ومع ذلك، يجادل سوزان بأن هناك عوامل دفع قوية أخرى تقود هذا الزخم.
إلى جانب التكنولوجيا وفي هذه الحالة، الذكاء الاصطناعي فإن ما هو مهم لازدهار هذا السوق هو رأس المال، وطلب العملاء، والمواهب، والسياسة. يقصد سوزان أنه إلى جانب انتقال المستثمرين والمهندسين بعيدًا عن البرمجيات كخدمة (SaaS) إلى قطاعات مثل الروبوتات، وأشباه الموصلات، والفضاء، والتعدين، فإن الحكومة الأمريكية تشجع هذه الصناعات أيضًا من خلال الإعانات والتنظيمات المواتية.
قال سوزان: "هذه هي المرة الأولى في أمريكا، منذ هنري فورد وكارنيجي، التي تتوافق فيها هذه القوى الخمس. بالنسبة للبناة مثلنا، هذا هو أفضل وقت لبناء تلك الشركات".