ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ما عليك سوى الاشتراك في Capital Markets myFT Digest – والذي يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
من المتوقع أن يختبر الإعصار المدمر الذي ضرب ساحل فلوريدا سوق ما يسمى سندات الكوارث، مما يهدد بخسائر في شكل من أشكال إعادة التأمين المورقة التي في طريقها لإصدار قياسي هذا العام.
حذر مسؤولون أمريكيون من التهديد المميت الذي يمثله إعصار ميلتون، المتوقع أن يكون أحد أسوأ العواصف التي تضرب فلوريدا منذ أكثر من قرن، بينما سارعوا لإخلاء المنطقة قبل وصول العاصفة إلى اليابسة مساء الأربعاء.
كما تزايدت التحذيرات من التهديد الذي تتعرض له الممتلكات وسبل عيش سكان فلوريدا، مما زاد من الخسائر الناجمة عن إعصار هيلين الشهر الماضي. في يوم الأربعاء، قدرت وكالة الائتمان Morningstar DBRS أن نقطة الدخول البرية المحتملة جنوب خليج تامبا يمكن أن تخلق خسائر مؤمنة من ميلتون تتراوح بين 30 مليار دولار و60 مليار دولار.
ومن المتوقع أن يتم دفع حصة من تلك الخسائر من سندات الكوارث، حيث تدفع شركات التأمين أو غيرها من الشركات المعرضة للكوارث الطبيعية للمستثمرين قسيمة لتحمل بعض المخاطر. وتُستخدم “سندات القطط” هذه بشكل خاص للتحوط من المخاطر الناجمة عن الأعاصير الكبرى في الولايات المتحدة، ولكنها عادة ما تتجنب تحفيزها بواسطة أعاصير ذات تأثير أقل.
قال جان لويس مونييه، رئيس الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين في مجموعة إعادة التأمين Swiss Re: “ميلتون لديه القدرة على أن يشكل خسارة أكبر بكثير للصناعة من هيلين ويمكن أن يؤثر على كل من السندات الحالية وفروق الإصدارات المستقبلية”.
وأضاف أن الأمر سيستغرق عدة أسابيع أو أشهر حتى يستقر السوق، كما كان الحال بعد إعصار إيان قبل عامين.
وتظهر البيانات الصادرة عن سويس ري أنه على الرغم من سلسلة من الأحداث المناخية المكلفة في السنوات الأخيرة، فقد استمر الطلب في الارتفاع في السوق التي أصبحت أصلاً بديلاً راسخًا للمستثمرين المؤسسيين.
وقال مونييه إن الإصدارات هذا العام كانت في طريقها لتتجاوز 15.6 مليار دولار صدرت في عام 2023، ويتوقع أن يتجاوز السوق 50 مليار دولار من الديون المستحقة العام المقبل، وهي وجهة نظر مشتركة بين المتخصصين.
ويتوقع المطلعون على الصناعة أن هناك احتمالية لخسارة بعض القيمة الاسمية من السندات الصادرة حاليًا. من المتوقع أن تكلف شركة هيلين شركات التأمين ما يصل إلى 11 مليار دولار، لكن سيكون لها “تأثير طفيف على سندات القطط”، كما قال أحد كبار المستثمرين، الذي تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته. “ميلتون لديه القدرة على أن يكون أكثر مادية.”
أجرى بعض المتخصصين في سندات القطط مقارنة بين ميلتون وإعصار إيان، حيث توقع أحدهم أن يحقق ميلتون ضربة أولية تقترب من 10 سنتات على الدولار على أسعار السندات.
أبلغ بعض المشاركين في السوق عن تخفيضات على سندات القطط المكشوفة في فلوريدا في التداول الثانوي، لكن رد فعل السوق سيبدأ في أن يصبح أكثر وضوحًا اعتبارًا من يوم الجمعة، عندما يرسل الوسطاء والتجار أوراق تسعير تحتوي على أحدث العطاءات والعروض الإرشادية لكل سند قطة.
وقال ستيف إيفانز، رئيس تحرير موقع Artemis.bm، وهو مزود متخصص للمعلومات حول الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين: “يمكن لميلتون أن يذهب في أي من الاتجاهين” من حيث تأثيره على الإصدار.
وقال متخصصون إن خسارة فادحة من ميلتون يمكن أن تثير قلق المستثمرين، لكنها قد تدفع أيضا شركات التأمين بعد ذلك إلى الاعتماد بشكل أكبر على سوق سندات القطط لإعادة التأمين على المخاطر الكبيرة.
وأضاف إيفانز: “إن خسارة ميلتون الكبيرة يمكن أن تغلق السوق لبعض الوقت، ولكنها يمكن أن تحفز أيضًا المزيد من الطلب على سندات القطط على المدى الطويل”.
